1、庫德洛：美國下半年經濟有望增長20% 年底前失業率可跌破10%

　　2、上週美股緣何暴跌？市面上大多數解釋都是藉口

      3、圖解美國不同族裔間的貧富差

　　4、熊市已成「過去式」？美股大修正或暗示下一輪崩盤

　　5、英國4月GDP萎縮20.4% 這個數字對英國意味著什麼？

      6、美股上演過山車走勢背後 股市與實體經濟存在巨大鴻溝

　　庫德洛：美國下半年經濟有望增長20% 年底前失業率可跌破10%

　　美國白宮經濟顧問拉里‧庫德洛表示，美國經濟正從新冠疫情封鎖措施所導致的「自然行為」中復甦，不認同上週美國聯準會主席傑裡姆‧鮑威爾較為謹慎的經濟展望。

　　「非常有可能會V形復甦，」庫德洛週日對CNN表示。「失業率將下降，2021年將會是又一個穩健、穩健的年份。」

　　庫德洛說，部分在疫情期間被裁員的美國民眾每週獲得的600美元補助將按計畫在7月31日結束，以免打消工人重返勞動力市場的積極性。

　　另外，他對福克斯新聞臺表示，2020年下半年美國有望增長20%，年底前失業率料降至10%以下。

　　他說，川普正在考慮一項措施，將給工人重返崗位提供獎勵，但他沒有透露更多細節。

　　上週美股緣何暴跌？市面上大多數解釋都是藉口

　　如果認為這次美股僅用了三個月就已完成了見底反彈，大概是過分樂觀了。

　　在瘋狂反彈2個月後，美股大盤在6月11日遭遇全線暴跌，道指和標普500均創3月16日來最大單日跌幅；恐慌指數VIX上漲47.8%，報40.76點，引發了市面上眾說紛紜的討論。

　　機構和媒體給出的解釋主要包括美國二次疫情爆發風險升高、美國聯準會悲觀表態、散戶投資者盲目樂觀、大選不確定性升高等因素。然而，如果我們仔細研判每一種說法，會發現這些都是市場暴跌之後大家為強行解釋尋找的藉口，並不是導致美股暴跌的真正原因。

　　投資者對復工後二次疫情爆發的擔憂升級，這一說法並不能解釋突然暴跌的情形。5月以來，美國50州都開啓了重啓經濟的進程。截至6月首週，多方媒體都已報導復工早的州出現了病例激增的情形，只有16州的新增病例在下降，18個州出現高速增長（增長率超過50%）的跡象。傳染病界專業人士更是早在復工之前就發出了二次爆發的警告。市場此前並未因此波動， 11日也並沒有更多的信息曝出，不是造成美股暴跌的直接原因。

　　圖解美國不同族裔間的貧富差

　　在美國，幾代人以來，有色人種都面臨著經濟不平等的問題，而最近一波「黑人的命也是命」（Black Lives Matter）抗議活動重新引發了對這種不平等的討論。

　　與白人家庭相比，其他種族的收入和淨資產水平較低。正如視覺資本主義的詹娜•羅斯（Jenna Ross）指出的那樣，他們也不太可能持有任何類型的資產。事實上，19%的黑人家庭淨資產為零或負值，而只有9%的白人家庭沒有資產。

　　下面的圖表使用了美國聯準會（Federal Reserve）三年一次的消費者金融調查數據來強調種族貧富差距，以及不同種族擁有不同資產的家庭比例。

　　熊市已成「過去式」？美股大修正或暗示下一輪崩盤

　　美股近兩日上演過山車走勢。週四美股收盤全線暴跌，道指盤中一度跌超1900點。週五收高，部分挽回了週四的巨大跌幅。隨著美國新冠肺炎確診病例激增，美股市場出現修正，暗示熊市風險仍存。

　　如果市場能突破200日移動均線水平，並保持這一水平，這意味著牛市重新開始。

　　然而在分析市場漲勢是如何走向極端時，投資者需要在短期內加強防禦。也就是說，無論如何，股市看漲是有帶偏見的，我們必須尊重這一現實，不管你如何看待數據，股市在短期內又回到了更極端的超買狀態。

　　股指突破200日移動均線引發了上週股市的拋物線式上漲。市場正在向上移動3個標準差。在超買的情況下，短期的市場修正是可能的。

　　這一調整在週四突然出現。美國新冠病例的激增破壞了「v型」經濟復甦的前景。市場已反彈至上方阻力位，調整在200日移動均線點找到支撐。

　　英國4月GDP萎縮20.4% 這個數字對英國意味著什麼？

　　隨著疫情的經濟影響開始顯現，大多數發達國家的GDP在2020年1月至3月出現負增長或下降。

　　4月至6月的官方數據尚未公佈，但降幅可能更大。這將意味著第二季度將出現負增長，證實全球大部分地區已陷入衰退。

　　根據英國國家統計局的數據，英國經濟從一月到三月縮水了2%。隨後，在第一個完整月的封鎖中，四月份又收縮了20.4%，這是有記錄以來最大的月度收縮。

　　國際貨幣基金組織預測，2020年整體GDP將大幅下降——美國將下降5.9%，英國將下降6.5%。

　　事實上，國際貨幣基金組織估計今年全球經濟將收縮3%，這將是自上世紀30年代大蕭條以來最嚴重的衰退。

　　美股上演過山車走勢背後 股市與實體經濟存在巨大鴻溝

　　雖然在短期內，股市通常會脫離潛在的經濟活動，但這是由於投資者抱著「這次不同」的信念而產生的心理所致。

　　儘管沒有那麼精確，但經濟活動與股價漲跌之間的相關性仍然存在。在2000年和2008年，隨著經濟增長的下降，公司收益分別縮水54%和88%。儘管在前兩次經濟收縮之前，都有人預言盈利將永無止境地增長。

　　由於收益令人失望，股價調整了近50%以重新調整估值，當前收益低於預期，未來收益增長放緩。儘管股市再次脫離現實，但看看過去的收益收縮，就會發現這種情況不會持續太久。從股票價格相對於GDP的年度變化來看，這種關係變得更加明顯。

　　再次，由於股票價格在一定程度上是由市場參與者的「心理」驅動的，市場可能會脫離基本面，然而，歷史數據與亞德尼觀點不一致的地方在於，基本面永遠不會「追趕」股價。