今天的美聯儲政策聲明中，大家最關心的“放水”問題，也就是關於國債與MBS的購買問題，美聯儲是這麼說的“美聯儲將至少以目前的速度增持國債和機構住房及商業抵押貸款支持證券，以維持市場平穩運行。”這似乎留給我們一個開放性的答案。

　　要知道美聯儲此次量化寬鬆操作的購債規模從“無限QE”之初的800億/日下降到上週的40億/日，跨度之大市場也無法預測。所以所謂的“當前速度”到底是什麼速度？美聯儲還要放多少水呢？

　　隨後，我們在紐約聯儲的一份操作政策報告中似乎看到了答案：

　　該部門計劃繼續按照目前的速度增加SOMA持有的美國國債，大約相當於每月800億美元；

　　該部門計劃繼續以目前的速度增持機構抵押貸款支持證券（MBS），大約相當於每月400億美元。

　　美聯儲的印鈔機不要停！

　　簡單來說，儘管不很明確，但人們可以預期，目前每天約40億美元/每週200億美元的購買美國國債的情況將繼續下去，這其實與上週購債速度幾乎一致。

　　這也意味著，在其他條件相同的情況下，美聯儲以目前的速度每年將貨幣化略低於1萬億美元的公債。

　　根據《美聯儲QE縮減不足以抵消發債“直升機撒錢”恐遭“墜機”》分析，美國財政部如果嚴格按照此前置頂的預期計劃，在本季度結束之前，也就是大概不到3週的時間，財政部還得向市場投入7000億美元。再考慮到下半年即將發行大規模的國債，美聯儲當前的購債速度可能低於市場預期。但現在似乎並不是考慮美聯儲和財政部如何配合的問題，而是考慮在如此巨量的流動性供應下，美股市場要“漂”向何方？

　　紐約聯儲還表示，“從6月中旬至7月中旬，將繼續按照月份購買公債，並將繼續操作一系列到期日和證券類型的公債。該部門將繼續在拍賣中展期所有SOMA（系統性公開市場賬戶）所持到期美國國債的本金支付。”

　　另外，對於抵押支持證券（MBS），紐約聯儲表示，“從6月中旬至7月中旬開始按月購買機構MBS。這個月的購買總額預計約為960億美元，其中包括560億美元的SOMA持有的機構債和機構MBS的本金支付進行再投資。機構MBS的購買將繼續集中在即將公開發行的的30年期和15年期固定利率機構MBS。”

　　也就是說，MBS的購買規模也沒有減少，印鈔依然在轉！

　　聲明還補充說，今後POMO的日程安排將不再是每週五發布，而是改為每月一次：

　　該部門將在每個月的第9個工作日或前後公佈計劃購買美債和機構MBS的月度數量，並將在第9和第19個工作日或前後公佈臨時購買操作的安排。第一個月購買期將從2020年6月12日開始，一直持續到2020年7月13日。

　　也就是說，更長的計劃公佈間隙，也給了美聯儲更靈活的公開市場操作空間。此舉或許是為了應對此前《美聯儲購債規模“一縮再縮”連每日POMO也出現反常操作》中提到的，每日POMO（常態公開市場操作）中購債意外的沒有滿足此前預設的購債計劃的問題，而市場卻因此開始懷疑美聯儲是否要急於退出。此外，該部門將繼續以目前的速度購買機構CMBS，每週進行大約2.5-5億美元的操作，包括SOMA holdings對機構CMBS的本金支付的再投資。

　　最後，紐約聯儲表示，根據聯邦公開市場委員會的指示，美聯儲準備擴大其購買操作的規模，並調整其組成，以維持美國財政部、機構MBS和機構CMBS市場的平穩運行。

　　簡而言之，在沒有考慮“負利率”和“收益率曲線控制”的情況下，雖然美聯儲的購債額度一再減少，但並不考慮退出問題，反而繼續強化資產購買以增加流動性，這幾乎是可以理解成美聯儲準備採取的對財政赤字貨幣化的完全承諾。（新浪美股林克）