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財經快訊
美股正在與現實相撞 預期市盈率創近20年最高水平
日期
2020-06-11
2020年06月10日17:08 匯通網
 

原標題:美股正在與現實相撞,預期市盈率創近20年最高水平,二季度財報季將面臨大考

來源:匯通網

  目前的股市是近兩年來最昂貴的。收益預期與當前估值不一致,這可能在第二季度財報季出現問題。投資者正寄望於經濟迅速恢復正常,但迄今為止,他們的樂觀情緒只受到希望的支撐。

  無論如何,股市都被瘋狂地高估了。標準普爾500指數的預期市盈率為22倍,為近20年來的最高水平。儘管美國出現了騷亂,但股市較歷史高點僅下跌了約6%。

 而美國目前的失業率是20多年來最高的。

 

  儘管上週五公佈了樂觀的經濟報告,但失業率仍然居高不下 

  美聯儲正在提振股市

  推動當前股市上漲的最直接的原因:美聯儲。

  美聯儲對美國金融市場的干預創造了一個前所未有的支撐,在指引不斷惡化的情況下幫助股價繼續上漲。投資者指望美聯儲不斷擴張的資產負債表搭建一座跨越2020年、邁向2021年的橋樑。

 

  美聯儲不斷擴張的資產負債表在短期內有利於股市

  到目前為止,美聯儲正在兌現這一承諾——它的資產負債表目前已接近7.2萬億美元的巨額規模。

  很明顯,美聯儲有能力支撐股市。在過去的三個月裡,“不要和美聯儲作對”這句格言比任何時候都更加真實。現在,投資者應該問的問題是,到2021年,情況是否會像市場定價那樣樂觀。

 

  股票市場當前價格與預期收益之間的差距令人難以置信

  基本面還是預期?

  標準普爾500指數已經完全脫離了基本面。這在短期內沒有問題,但歷史告訴我們,股市總是回歸基本面。

  看多者認為,當收益再次變得重要時,它們將會滿足股市極高的預期。看空者擔心的是股市會回到現實中來。

  華盛頓Crossing Advisors分析師查德·摩根蘭德說,現在不是過度悲觀的時候。他堅定地認為,未來幾個月的收益將會上升。摩根蘭德表示:“總的來說,我們建議投資者在這個時候不要太看跌。看看那些資產負債表上沒有太多債務的高質量的公司,在某種程度上講,質量也非常的重要。”

  Kingswood集團的魯珀特·湯普森對此持懷疑態度。他認為,股市40%以上的反彈勢頭好得令人難以置信,股價近期內將回落。湯普森表示:“現在遠遠超前於經濟現實……未來幾個月仍有可能出現調整。”

  這次的反彈比以往任何一次都更有信心,而不是事實。股市沒有任何具體因素支撐或打壓它。就業數據的改善發出了看漲信號,這令市場經濟復甦正在開啟,但就業增長能否持續的不確定性是未來的擔憂。

  投資者湧入股市

  散戶投資者以前也從未像現在這樣容易跳上這波漲勢。像Robinhood這樣的低成本交易平台,新用戶數量激增,因為第一次交易的人大量湧入股市。

  TD Ameritrade的投資者運動指數顯示,客戶在過去四個月從股票敞口中轉移後,在5月份增持股票。

 

  Ameritrade的數據顯示,投資者正在搶購股票

  TD Ameritrade首席市場策略師JJ Kinahan表示,市場的複蘇令人難以置信,出乎意料。他指出,夏季的收益發布期是股市的下一個重大考驗,因為它將給投資者提供更具體的交易依據。

  Kinahan表示:“我擔心的是,當我們開始得到真正的收入的現實。當我們開始恢復盈利時,你可以權衡一下,盈利的現實可能跟不上我們所看到的巨大樂觀。”

  Kinahan有一個觀點——投資者正站在美聯儲建造的橋上,快樂地跳到橋的另一邊,而不確定那裡有什麼。

  就目前而言,美國經濟前景在疫情后世界中的可見度相對模糊。一旦公司開始發布可靠的指引,交易者將別無選擇,只能面對現實。如果符合預期,此次反彈將正式啟動。但考慮到如今股市的繁榮,收益的下降可能是災難性的。

責任編輯:劉玄逸

 
 
 
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