上週五美國勞工部公佈的數據顯示，5月非農就業人口增加250.9萬人，遠遠好於經濟學家普遍預期的減少800萬人。失業率也從4月的14.7%下降到13.3%，給市場帶來了巨大的驚喜。

　　但隨後有多家美國媒體爆出，該數字嚴重低估了真實失業情況，而美國勞工部也承認，13.3%的失業率大概低估了實際失業率3%，5月真實的失業率可能在16.3% 。  

　　那麼13.3%和16.3%哪一個是真？為什麼勞工部自己也承認有錯誤，錯誤在哪？失業率都測不准了，增加250萬就業人口又從何談起？  

　　首先失業率數字是基於勞工部的“家庭調查”（Household Survey）而來。勞工部所屬的調查員會以家庭為單位，電話或上門採訪美國勞工就業情況。隨後將抽樣樣本分類為“就業”，“失業”和“離開勞動力”三個大類（圖1）。  

　　而新冠疫情創造了一大群遊走在 “就業”和“失業”之間的人群。比如勞工處於休假（furlough）狀態下，勞工部的政策是歸類為“失業”人群的“暫時失業”子類中。可勞工部也發現，“就業”人口中“暫時不在工作崗位”這一子類也出現大幅度增長。因此勞工部懷疑有一大部分“失業”人口被錯誤地歸類成不在工作崗位，造成失業率低估。  

　　不過這並不能從根本上否定美國就業情況快速恢復的趨勢。因為休假的員工相比正式失業，能更快回歸工作崗位。“暫時不在工作崗位”這一子類原本也是為休職工假期或病假的員工而設計。同時，上述問題4月已經出現，統計局預測調整後4月的失業數據也可能從14.7%增加到20%左右。從邊際角度看，“5月就業市場相比4月快速恢復”的推斷可能依舊成立。  

　　250萬新增非農就業人口則來自於“機構調查”（Establishment Survey）口徑。即通過電話採訪或網站提交問卷的方式，收集企業實際給多少人支付了工資。對於上述休假的員工，如果企業通過薪資保障計劃（PPP）或其他渠道依舊支付部分薪水，這類人口會歸為就業人口。但在失業率統計中，他們會被歸為失業人口。因此新增就業人口和失業率間的關係，更適合從邊際角度理解。  

　　最後，兩個口徑同時面臨著樣本萎縮的問題。家庭調查中，上門採訪的方式已經停止。這直接導致近兩月回复率驟降15%至67%。機構調查中，回复率也驟降至69%。而正常水平在75-80%左右（圖2）。

責任編輯：李園