原標題：金銀T+D均創三日新低！風險資產更受青睞，且黃金基本面現雙重利空

　　週三（6月3日）金銀T+D均創三日新低，黃金T+D收盤下跌1.05%至390.86元/克；白銀T+D收盤下跌2.04%至4329元/千克。

　　現貨黃金

　　跌破1720關口，

　　現貨白銀

　　也有所承壓。一方面，黃金產業基本面正在轉變，供需兩端均存在利空。另一方面，黃金近期避險需求大降，投資者紛紛湧向風險資產，全球股市再度紛紛走高，但黃金仍未擺脫震盪格局。市場到處充斥著復工的消息，儘管疫情依舊嚴峻，但全球各國似乎對複工迫不及待。此外儘管美國騷亂升級，但美股及全球股市並未受到太多影響，這令市場意外，黃金整體承壓。儘管

　　美元指數

　　保持弱勢，日內再創兩個半月新低，黃金並未獲得更多支撐，但多頭還有機會重整旗鼓。近期黃金市場的一個大轉變就是實物黃金供應開始大幅增加。黃金市場在實物需求方面繼續受到疫情的極大影響，印度5月黃金進口量大跌。

　　上海黃金交易所2020年6月3日交易行情

　　① 黃金T+D收盤下跌1.05%至390.86元/克，成交量86.818噸，成交金額340億9329萬7380元，交收方向“多支付給空”，交收量11.324噸；

　　② 迷你金T+D收盤下跌1.00%至391.09元/克，成交量13.0064噸，成交金額51億702萬4828元，交收方向“多支付給空”，交收量24.258噸；

　　③ 白銀T+D收盤下跌2.04%至4329元/千克，成交量21239.646噸，成交金額926億754萬1234元，交收方向“空支付給多”，交收量33.870噸。

　　黃金基本面轉向利空，且避險需求也降溫

　　週三（6月3日）

　　現貨黃金

　　跌破1720關口，

　　現貨白銀

　　也有所承壓。一方面，黃金產業基本面正在轉變，供需兩端均存在利空。另一方面，黃金近期避險需求大降，投資者紛紛湧向風險資產，全球股市再度紛紛走高，但黃金仍未擺脫震盪格局。

　　市場到處充斥著復工的消息，儘管疫情依舊嚴峻，但全球各國似乎對複工迫不及待。此外儘管美國騷亂升級，但美股及全球股市並未受到太多影響，這令市場意外，黃金整體承壓。

　　特朗普稱，收到了關於疫苗與治療方面的好消息，疫苗研發與治療進展良好，進度快於預期，未來還會有更多好消息；其他媒體稱特朗普，不久後與顧問會面，討論新的救濟法案。

　　儘管

　　美元指數

　　保持弱勢，日內再創兩個半月新低，黃金並未獲得更多支撐，但多頭還有機會重整旗鼓。短期震盪行情之下，耐心和相對低位是投資者需要留意的。

　　近期黃金市場的一個大轉變就是實物黃金供應開始大幅增加。LBMA數據顯示，今年以來倫敦金庫中的實物黃金儲量創下記錄。

　　數據顯示，截止今年2月，倫敦的金庫中有創紀錄的8443噸黃金，價值達4370億美元。金庫中白銀儲量達36393噸，價值2010億美元。這些黃金和白銀約相當於675479根金條和121萬多根銀條。今年2月的黃金儲量同比去年增加了約10%；白銀儲量同比增加了約2%。

　　黃金市場在實物需求方面繼續受到疫情的極大影響，印度5月黃金進口量大跌。數據顯示，5月印度進口的黃金同比暴跌99%，主要受到航空運輸受限以及金飾店都關閉的影響。

　　印度5月進口黃金約為1.4噸，遠低於上年同期的133.6噸，這已經是印度黃金進口連續第二個月出現如此巨大的降幅，4月份的降幅高達99.5%。

　　從近期走勢來看，目前的價格還是在一個相對中性的水平，多空都有機會取得更大的進展，但尚未出現明確走勢。

　　美股走高，但黃金依舊在高位，因刺激政策激活全部資產

　　黃金市場本週在沒能繼續衝高，但總體而言，金價仍然處在相對較高的水平。就整個市場而言，黃金上漲的背後是美股也同樣在走高，這令市場略有些意外。

　　GraniteShares首席執行官Will Rhind指出，無論是黃金還是股市都對巨大的財政刺激和貨幣刺激做出反應。

　　受到疫情影響，全球各國央行都採取了極為寬鬆的貨幣政策，再加上各國政府的大幅刺激項目。

　　這當然讓市場想起了2008年金融危機時的情景，在大量的流動性被注入市場後，股市和黃金都受到提振。

　　去年以來黃金市場開始了大幅走高，過去6個月金價上漲近20%，刷新了7年多新高。全球黃金ETF持有量也在大幅增加。

　　另外，在利率極為低迷的情況下，美元表現疲軟，這同樣也支撐了大宗商品的表示，黃金作為避險保值資產無疑是非常好的選擇。

　　Rhind指出，回頭從1980年開始看，當時金價觸及了2011年之前的最高水平，觸及了800美元/盎司。

　　在調整通脹後，1980年黃金市場實際上達到了差不多2500美元/盎司的價格。以此來看，黃金距離史上最高水平還有距離，甚至距離2011年的1920美元/盎司水平也有很大距離。

　　Rhind指出，這意味著，和其它那些如今已經漲到歷史最高水平的資產相比，黃金還有足夠空間上行。 

　　機構觀點：黃金市場的下一波漲勢即將到來

　　Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible認為，股市的動能阻礙了黃金上行，但市場對股市的熱衷是有問題的。美聯儲在支撐著美股以及其它資產。這讓投資者們擔心自己錯過這波行情。

　　但現實而言，美股這些企業的營收會繼續下降，最終估值會回到比較安全的水平，也就會影響美股的表現。

　　Streible認為，屆時黃金將開始真正走高，因為美聯儲已經完全沒辦法了。為應對疫情，美聯儲降息並且開啟無限QE，而近期市場對美國進入負利率狀態的預期在增加。

　　美聯儲不太可能採用負利率，但市場或許會一直有這樣的預期，眼下這個環境對黃金是非常利好的，其將進入長期牛市。預計金價將漲至2500美元/盎司，明年將開始真的起飛。

　　Streible表示，三季度金價或許會有回落，這將是投資者逢低買入的機會。等進入四季度投資者們會意識到股市的問題，並且美聯儲還會繼續支撐，這就將是金價大漲的開始。

責任編輯：郭明煜