前紐約聯儲銀行行長William Dudley表示，美聯儲維持信貸流動的措施會鼓勵冒險行為，補救措施可能是在未來實施更嚴格的監管。

　　“持有未到期高收益債券，很多時候是自願選擇，”他在周三接受彭博電視台的Tom Keene、Lisa Abramowicz和Jonathan Ferro採訪時表示。“因此，美聯儲干預和支持那些資產的價格，鼓勵了人們增加債務，從這個意義上說造成了一點道德風險。”

　　“救出參與者”

　　“過去幾個月美聯儲實際上已經救出了一些市場參與者：投資美國國債現貨、做空期貨的對沖基金，”Dudley表示。他指出，美聯儲購買國債幫助“那些實體從事實證明很糟糕的交易中解脫了出來。”

　　他說：“如果人們槓桿加得太高，並且他們大到具有系統影響力，那麼我認為就需要有一些監管。”Dudley於2018年卸任紐約聯儲行長職位。

　　流動性保險

　　Dudley表示，美聯儲可能會指示銀行限制自己提供給私募股權和對沖基金客戶的槓桿，或者要求“和平時期從美聯儲購買流動性保險，以便動盪時使用”。

　　隨著新冠疫情的規模及其潛在經濟破壞程度變得清晰，投資者紛紛持有現金避險，導致流動性嚴重短缺，促使美聯儲介入。

　　Dudley說道：“在這種情況下，美聯儲真正想避免的是人們被迫大量拋售資產，卻沒有買家，這會嚴重扭曲市場。”

　　此外，他表示證券交易委員會（SEC）可能會修改共同基金規則，以使投資於低流動性資產的基金不再提供隔夜流動性。這有助於避免在投資者集中贖回時出現基礎資產“被賤賣”的風險。

　　“很多事情值得探索，”他說道。“如果每50年、100年發生一次金融危機，則另當別論。如果開始每十年發生一次金融危機，那麼美聯儲的行動會造成人們在未來冒更多風險。”

責任編輯：郭明煜