原標題：高盛( 199.93 , 3.44 , 1.75% )：6月FOMC前瞻，美聯儲將採取三個步驟來源：智堡

　　美聯儲官員最近的言論表明，在6月份的FOMC會議上，不會出現重大變化。不過，高盛認為，美聯儲未來在資產購買、前瞻指引和收益率曲線控制方面可能採取下一步措施。

　　首先，高盛預計FOMC將會轉向傳統的資產購買計劃，並以每月大約800億至1200億美元的速度購買國債，和每月250億至350億美元的速度購買MBS （包括CMBS）。不過，在最近的一次採訪中，美聯儲副主席克拉里達表示，資產負債表政策的改變“還需要時日”。

　　其次，高盛認為FOMC最有可能選擇基於結果的前瞻指引。4月份的會議紀要指出，一些FOMC成員希望將前瞻指引制定得更為明確。會議紀要描述了兩種選擇：基於結果的前瞻指引和基於日曆的前瞻指引。

　　這兩種方法都是可能的，但高盛認為基於結果的指引更有可能。美聯儲在上一個週期轉向了基於結果的指引，美聯儲官員最近也傾向於討論這一選擇。高盛預計，FOMC會可能會在加息前達到充分就業並確保通脹率達到2%，這似乎也與美聯儲官員所說的平均通脹目標大致相符。 

　　第三，收益率曲線控制越來越被認為是美聯儲的下一個工具，但高盛預計美聯儲的控制將集中在前端利率而非後端。2019年10月的會議紀要指出，“許多參與者”對設定長期利率上限提出了擔憂，而只有“少數人”看到了好處。

　　美聯儲理事Brainard的建議贏得了更廣泛的支持，她建議控制那些到期期限與美聯儲前瞻指引一致的國債收益率。最近幾週，其他美聯儲官員在談到收益率曲線控制時也提到了這一控制前端的方法。 

　　綜上所述，高盛預計FOMC將從6月會議後的某個時間點開始採取以下三個步驟。

　　首先，它將轉向傳統的資產購買計劃。其次，它將推出基於結果的前瞻指引，即在經濟達到充分就業和2%的通脹率之前延遲加息。第三，美聯儲將把這一前瞻指引與收益率曲線控制相結合，後者將控制設定在一個較短的期限內，即美聯儲預測其加息標準被滿足的時間。

責任編輯：孟然