美銀美林的Michael Hartnett在報告中指出，過去四周資金獨愛黃金和其他幾種産品，包括：醫療保健類股票（對沖疫情）、通脹保值債券（即TIPS，對沖通脹）和投資級債券（有美聯儲保底）。
花旗則警告市場遠遠脫離了現實，敦促客戶在下一場崩潰來臨前囤積儘量多的現金。
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我們究竟該聽誰的？
02 精選分析
▶利空常襲，美股爲何漲勢難擋？
縱觀分析師們的分析，樂觀派的理由無非是兩個：看好經濟重啓+疫苗研發進展。
雖然投資者仍面臨疫情、種族衝突、地緣政治等方面的問題，但焦點主要集中在好的方面。最新的美國5月製造業PMI已經脫離11年低位，進一步增强信心。
但對于它們，我們都應該理性看待。美國國會預算辦公室周一發布的5月版經濟預測報告顯示，美國經濟可能需要10年的時間才能完全從疫情中恢復過來。
▶經濟重啓仍面臨兩大威脅：疫情+全美騷亂
美國非洲裔男子喬治·弗洛伊德被警方粗暴執法致死而引發的全美抗議運動已經進入第七天，至此事件沒有緩和的迹象，反而開始蔓延至歐洲。
按理說，市場應該進入艱難模式，畢竟兩者叠加的影響數一數真有一籮筐：
1、有不少官員和公共衛生專家警告：抗議活動大量聚集人群，可能令感染新冠病毒的人數激增；
2、一些剛開放的零售店、餐館再次關閉，必然再受暴擊。研究機構Coresight Research預測，到今年年底，大約2.5萬家商店將永久性關閉。零售業的疲軟必然影響到美國經濟。
3、一些城市因爲示威活動被迫推遲解封計劃。例如：佛羅裏達州的邁阿密戴德郡推遲了原定于6月1日重新開放海灘的計劃。芝加哥可能延後原定于6月3日解除某些經濟限制措施的計劃。
4、加劇各州的預算困境。抗議活動之下，警察加班費、安保費等等各種開支都會增加，但很多城市的預算此前已經因爲疫情而被大幅削减。
▶ 一些不得不知的陰謀論
大選年，更不能輕視資本的力量。如果當前的美好都是僞造的，當假像被戳破，市場又能否hold住？
1、有外媒報道稱，親特朗普團體投入了大量資金，鼓勵醫生支持重啓經濟。
據英國《衛報》，美國一個與特朗普政府關係密切的保守派聯盟——“拯救我們的國家”（Save Our Country，簡稱SOC）的領導人表示，他們正在籌集500萬美元的資金，以支持“數百名敦促美國各州重啓經濟的醫生”，幷爲新的减稅政策和抗疫開銷尋求支持。
這些右翼組織包括茶党愛國者（Tea Party Patriots）、FreedomWorks基金會等團體，他們支持“小政府”政策，關鍵成員與特朗普政府關係密切，希望醫生業界敦促各州加快速度重啓經濟。據稱，5月，800名醫生向特朗普發出聯署信件，稱封鎖是“大傷亡”事件，造成了抑鬱症以及其他疾病，敦促特朗普結束國家停擺狀態。
拓展閱讀：親特朗普團體投入大量資金，鼓勵醫生支持重啓經濟
2、如果您是因爲疫苗進展而樂觀，同樣需要小心。
金十數據此前報道過《疫苗風暴與華爾街陰謀》，疫苗研發已經不僅僅是衛生話題，更已經是華爾街的新獵場，涉及不少金融市場大鰐。所謂的“曼哈頓計劃”被指是美國生物醫藥企業用于游說政府的組織，他們向政府提出了很多有利于醫藥行業的建議。
現階段關于新冠疫苗或治療藥物的報道，影響幷不會持續，一旦某些新聞頭條被澄清，市場又會劇烈反轉。但到真實有效的藥物面世前，它們還有無窮無盡的炒作空間。接下來我們還是要警惕這種突然“利多變利空”或“利空變利多”的情况，因爲貪婪已經無處不在。
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03 展望後市
疫情和騷亂都不會瞬間消失，更可能相互加大各自的影響力。
分析師提醒，尤其要小心8月份。因爲如果美國國會沒能通過另一輪刺激法案，每月600美元的失業補貼到7月底將不再發放。
美國國會已經通過了旨在緩解疫情衝擊的2.2萬億美元CARES法案，幷正在辯論另一項近3萬億美元救助措施的必要性。
而根據美國勞工部數據，疫情爆發以來，美國已有超過4000萬人失業，有色人種的工人被裁員數量比例更大，他們大多從事工資最低、保障最少的行業。若再失去失業救濟，很多人的生活可能會陷入絕望境地，民憤更容易被激發。
不過，若以史爲鑒，動蕩事件幷不一定會給股市帶來威脅。
以1968年爲例，當年馬丁·路德·金和羅伯特·肯尼迪遭暗殺、H3N2流感暴發，但標普500指數在當年的1月至3月大跌9%後大漲24%，然後陷入震蕩，最終錄得7.6%的年漲幅。
Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee表示，股市接下來是好是壞，關鍵要看經濟會否像市場預期那般快速復蘇，或者地緣政治等不穩定因素會否加劇。
責任編輯：郭明煜
