短期來看，經濟不確定性促使投資者撤出風險較高的資産，轉而追逐黃金等安全資産。長期而言，各國政府和央行爲應對此次危機而推出的大規模刺激措施也可能推高通(78.4913, -2.14, -2.65%)脹，幷壓低債券收益率，這兩點都是買入黃金的理由。
黃金歷來被視爲對沖通脹風險的工具，而在債券收益率處于低位或跌至負值的情况下，黃金的吸引力就隨著機會成本的下降而上升了。
Ghali說：“整體來看，美國和全球經濟因爲抗疫封鎖政策的施行而受到嚴重衝擊，在這種背景下，央行和政府部門紛紛推出了規模空前的刺激措施。
德國商業銀行（Commerzbank）貴金屬分析師Carsten Fritsch表示：“我認爲金價在如此强勁的上漲後出現短暫休整幷不罕見。價格需要一段時間來消化走勢，然後才會進一步上漲。”
Fritsch說：“背景仍相當樂觀。央行推出了大規模刺激舉措，公共債務也空前膨脹。”
一些分析師擔心，3月份全面拋售的一幕可能重演，這可能再度導致金價大跌。法國外貿銀行（Natixis）資深大宗商品分析師Bernard Dahdah稱，近期股市上漲在很大程度上建立在各國央行的支持之上，而忽略了全球經濟面臨的風險，這樣的漲勢可能輕易逆轉。
他表示：“股市二次大跌的風險很高。”他說：“從現在到6月份，金價可能會大跌，因爲届時股市投資者會接到追加保證金的通知，而持有浮盈的黃金頭寸的人通過平倉以獲得一些現金。”
封鎖措施逐步放鬆，經濟狀况改善，以及新冠病毒疫苗的研發成功，這些因素都可能推動投資者再次大膽買入風險較高的資産，從而削弱對黃金的需求。
但AxiCorp首席市場策略師Stephen Innes在一份報告中表示，這場公共衛生危機的結束幷不能讓局面完全逆轉，各央行的資産負債表不會奇迹般地收縮，貿易緊張也不太可能緩和。
放鬆封鎖措施甚至有可能提振金價，因爲危機期間大幅下降的黃金飾品需求會出現壓抑後的釋放，特別是在中國和印度這兩個最大的市場。
Natixis的Dahdah說：“當中國和印度重啓時，金飾需求將開始回升。”
在當前環境下，對金價有利的因素似乎正壓倒不利因素。美國銀行（Bank of America）本周的基金經理調查顯示，有淨4%的受訪者認爲黃金便宜。正如荷蘭銀行（ABN Amro）策略師Georgette Boelle在最近的一份報告中所說的，金價似乎受到上天的眷顧。
責任編輯：郭明煜
