原標題：高盛：美國股市不會因為經濟數據不佳而下跌

　　高盛集團（Goldman Sachs Group Inc．）的分析顯示，美國股市可能會經歷一兩個黯淡的財報季，以及現代史上最嚴重的經濟萎縮。

　　這是基於歷史分析得出的結論。歷史分析表明，股票價格將反應出未來兩年宏觀經濟表現。這家華爾街投行的結論是，只要經濟預測是在當前和未來的痛苦時期後反彈，那麼股市就不需要下跌。

　　“投資者已經看衰至少在未來兩年的宏觀經濟表現，如果預計經濟將在未來幾個季度扭轉，美股可能就不會下跌，”高盛分析師Zach Pandl週一在一份研究報告中寫道。

　　過去一個月，全球股市已經回升，各國政府紛紛出台計劃，緩解工廠停產，以抗擊疫情的爆發。標準普爾500指數較3月23日收盤上漲29%，但仍較2月份的歷史高點低15%。

可以肯定的是，並非所有的策略師都樂觀地認為，經濟可能出現V型走勢。

　　瑞銀集團策略師斯Stuart Kaiser週一在一份報告中寫道：“經濟將在很長一段時間內以遠遠低於產能的狀態運行，GDP與每股收益的比值將受到未知的影響。” “風險市場已經超越了系統性風險和病毒造成的最壞情況，現在關注的是經濟衝擊的深度和持續時間。”

　　高盛的分析以一致的GDP預期為指導。Pandl寫道，4月初的預期是美國GDP下降4%，2021年和2022年分別增長4%和3%。他指出，這標誌著經濟衰退的一種不同尋常的模式，經濟學家通常會下調明年和今年的預期。

　　Pandl指出，鑑於未來一年的大幅反彈，只關注未來一年增長的指標（例如，基於下一個12個月收益預期的市盈率）將高估當前估值。出於類似的原因，如果市場活動預計將相對較快地恢復，那麼近期更多令人失望的數據可能不會影響市場定價。

責任編輯：郭明煜