原標題：如何看待當前美股反彈？資管巨頭施羅德：警惕“死貓反彈”的可能性來源：財聯社

財聯社（上海，編輯黃君芝）訊，資產管理規模近3000億美元的資產管理機構施羅德投資（Schroders）23日發表報告，就“如何看待當前美股反彈”的問題做出了討論。施羅德指出，以史為鑑，“死貓反彈”時有發生，投資者應警惕貪婪心理，關注長期目標！

新冠病毒引發了有史以來最快的股市暴跌，自2月6日起，道瓊斯工業平均指數在25個交易日內就跌超了30%。即使是在大蕭條時期，它也花了將近兩倍的時間才跌到如此地步。

隨後，道指又較3月23日的低點快速上漲了近30%，世界上一些大公司的股價又創下歷史新高。這就引出了一個問題：金融市場是否已經出現轉機？施羅德指出，當前的形勢是獨一無二的，貨幣和財政支持的速度和規模都是空前的。

以史為鑑：“死貓反彈”是常有的

施羅德分析了道瓊斯指數自1885年以來的數據。由於沒有足夠久遠的每日總回報數據，因此施羅德分析了它的價格水平。此外，道指僅涵蓋了30隻股票，且其成分股的權重是以股價，而非市值來衡量的。

數據表明，在自1885年以來的13個歷史性事件中，道指都下跌了至少25%，其中11個事件的反彈幅度至少達到了10%，但都是“死貓反彈”。而且通常不止發生一次，平均都有3次左右。而大蕭條期間，“死貓反彈”現象尤為頻繁。道指8次上漲至少10%，然後再次觸底。在最極端的情況下，在1929年11月13日至1930年4月17日之間的5個月內，該指數飆升了48%，隨後的兩個月內又下跌了近30%，然後在接下來的兩年裡又飆升了80%。

應如何看待當前的反彈？

施羅德的首席投資官Johanna Kyrklund近期引用了丘吉爾(Winston Churchill)的話:“這不是結束。這甚至不是結束的開始。但這或許是開端的結束。”鑑於今年第一季度股市崩盤的速度打破紀錄，市場已消化了大量悲觀情緒。從這個起點開始，情況並不一定要好轉才會出現反彈，它們只需變得“不那麼壞”。施羅德指出，我們正處於一場病毒大流行之中，地球上相當大一部分人口可能受到感染，許多人將死亡。在一段未知的時間內，全球經濟的很大一部分正突然陷入意想不到的停滯狀態。當限制解除時，也不能排除第二波感染的風險。市場討厭不確定性，因此今年早些時候股市暴跌也就不足為奇了。

施羅德指出，以史為鑑，“死貓反彈”很可能再度出現。情況或許會比年初時嚴峻許多，但不會像3月份那麼糟糕。但重要的是，投資者必須意識到，我們很可能還未脫離險境。

施羅德強調，撰寫本文的目的並不是要鼓勵過分的悲觀情緒，讓投資者急於賣出所有的股票，而是要警示投資者：不要貪婪！記住自己投資組合的長期目標！