原標題：金價兩年內料將升破2000美元，短期需注意哪些風險？

　　分析師Lejun James Shao從2016年開始，就是堅定的黃金多頭，長期看好金價。Lejun James Shao認為，利率固然是影響黃金走勢的頭號因素，但除利率前景之外，以下幾大因素的影響力也不可小覷：

　　1．每當有市場崩潰或者美國經濟惡化的新聞傳出時，投資者往往會拋售股票、買入黃金避險，從而提升金價。

　　2．美元走強往往會促使金價下跌，但這也不是鐵律，在市場崩潰期間，金價和美元可能同時上漲。

　　3．黃金供不應求，會推高金價。

　　4．投資大佬操縱市場（例如從事高頻交易的貿易商），會影響市場定價。

　　那麼基於當前複雜多變的市場環境，Lejun James Shao是如何判斷金價走勢的呢？

　　ETF市場釋放利好信號

　　今年1月8日，Lejun James Shao預計金價將在兩年內達到2000美元的高點。他的參照的指標是SPDR黃金信託ETF（GLD）月線圖。如下圖所示，經過7年的攀升（漲幅達450%），GLD在2011年8月創下歷史新高185.85（當時的金價為1917美元/盎司）。但自此之後，GLD價格一直下跌，直到2016年才開始止跌反彈。

Lejun James Shao表示：

　　“根據技術圖表推斷，GLD未來一段時間將繼續保持漲勢。其長期支撐位為133.70，守住這個點位，GLD完全有可能漲至前高185.85附近。當然，值得注意的是，我的預期純粹是建立在對技術圖表的分析上，但市場情緒、黃金供需狀況、美元走勢以及美聯儲救市措施，都是我們需要考慮的因素。”

　　技術面出現看漲形態

　　Lejun James Shao在1月8日作出現貨黃金會上漲到2000美元的預測後，金價不負眾望，一個月內飆升至1700美元。然而好景不長，受美元走強、流動性稀缺等因素影響，黃金3月份一度回落到1460美元附近。

　　在Lejun James Shao看來，金價在3月份的回落是一個短暫的過程，黃金的頹勢不會延續很長時間。從技術面上，他也找到了金價反彈的信號——反向頭肩形態。

　　眾所周知，反向頭肩形態是一個典型的看漲形態，Lejun James Shao對此表示：

　　“出現此形態之後，金價會歷經三個過程：黃金價格跌至近期低點然後實現反彈；金價反彈之後不久再次下跌並刷新前低，然後再次上漲；最後，金價還將再次下跌，但此次下跌的低點將位於前低上方。一旦完成這三輪下跌，黃金價格便會大幅反彈。如下圖所示，黃金如今這一反向頭肩形態的頭部點位是1465美元，兩肩為1560美元，頸線為1700美元。”

　　金價近期的威脅

　　上週，美元低開高走，黃金則呈現完全相反的走勢。從短期而言，美元走勢將成為黃金最大的威脅。Lejun James Shao指出：

　　“從日線圖來看，美元可能會在本周繼續走高，這將打壓金價。不過我預計，黃金會在1600-1650美元區間獲得強勁支撐，金價不太可能降至1600美元以下。黃金的長期趨勢仍然是看漲的，2000美元的中長期目標也是現實的，但達到這個目標價位需要花費一些時間，我預計金價應該能在明年實​​現目標。”

　　那麼為什麼金價不能在今年漲到2000美元/盎司呢？除了美元走強之外，Lejun James Shao認為，黃金至少還有三個技術難關需要克服：

　　•突破1800美元強勁阻力位；

　　•突破歷史高位1917美元，建立強大的支撐點位。

　　•在下一次下跌前構建柄狀形態，防止大幅回調。

　　Lejun James Shao指出，2015年12月黃金牛市“杯狀”形態就開始建立，迄今已持續4年多。通常來說，建立柄狀形態可能也需要相同的時間。但考慮到當前市場環境惡劣，避險情緒高漲，黃金的上行潛力可能會更大。

　　建議投資黃金相關衍生品

　　考慮到金價近期有回調可能，黃金多頭有沒有什麼方法可以對沖風險呢？Lejun James Shao認為，VanEck Vectors黃金礦商ETF和部分黃金礦商股是一個不錯的選擇。

　　“在局勢動盪時期，黃金、金礦ETF和其他黃金相關產品都是不錯的投資選擇。年初迄今，GLD和GDX兩個主要的黃金ETF分別上漲了10.97%和2.25%，相比之下，標普500指數下跌了11.03%。”

　　下面這組數據，也可以說明黃金衍生品的行情有多麼紅火：

　　今年迄今，三倍做多黃金ETN-VelocityShares股票上漲了27.16%，過去52週累計上漲96.95%；黃金礦業股DRDGOLD Limited（DRD）上漲了60.14%，過去52周中的漲幅更是高達329.84%；金礦指數GDX突破至32.27，然後回落，目前的支撐位在28.00水平。GDX正在形成看漲三角形形態，有望漲至40-42區域。

　　最後，Lejun James Shao總結道，黃金當前的長線看漲趨勢始於2015年12月，並且還將延續下去。在忽略疫情持續時間超出預期、股市再度崩盤以及美元繼續走強等不確定因素的前提下，他預期的黃金長期目標價位是2000美元/盎司。不過他也強調，黃金短期內的價格波動依然會受到這些因素影響。但他始終相信，投資黃金和黃金相關產品會在不久的將來帶來可觀的回報。　　結論

責任編輯：郭明煜