原標題：21深度丨疫情停擺加劇經濟困境，阿根廷或將迎來第九次主權債務違約

　　在新冠肺炎疫情的打擊之下，阿根廷可能即將迎來第九次主權債務違約。

　　4月17日，阿根廷政府向國際債權人提出債務重組方案，包括推遲還款期限、削減利息等，但方案被指“令國際債券持有人蒙受不公平的經濟損失”，遭到債權人拒絕，該國最早在下個月違約的可能性升高。

　　債務重組方案遭拒

　　儘管已做好最壞的打算，但阿根廷的債務重組方案還是讓國際債權人大失所望。

　　4月17日，阿根廷針對662億美元債務提出重組方案：利息方面，2023年11月15日之前阿根廷政府將不會支付任何利息，而2023年開始支付的利息較債券發行時也出現大幅下降，總計62%的利息支出將被削減，金額達379億美元。本金方面，阿根廷政府用於交換原有債券的新債券多為折價債券，且2026年之前不會償還本金，也將造成5.4%的本金損失，金額達36億美元。

　　“因此總體來看，阿根廷主權債券持有人將遭受重大損失，損失金額達到415億美元；如果考慮到時間價值，損失程度將更高。”中誠信國際國際業務部分析師王家璐對21世紀經濟報導記者稱。

　　對此，一個由聯博基金、東方匯理、安石、貝萊德、富達基金等資產管理公司組成的債權人集團回應稱，無法支持阿根廷政府的方案，所有利益相關方都需要做出貢獻，使阿根廷走上可持續增長和金融穩定的道路，但阿根廷的方案是將此“不成比例”地壓在國際債券持有人肩上。

　　另一個債權人集團——阿根廷債權人委員會（下稱“ACC”）也表示不支持阿根廷政府的債務重組方案，稱政府的行動“遠低於債券持有人的預期”。ACC由Greylock Capital、共同基金、家族辦公室、保險公司和資產管理公司組成。

　　有對沖基金經理評論稱，阿根廷意在“最大限度地壓榨債券持有人”，但要讓該國重回正軌則是不現實的。

　　眼下，阿根廷5億美元的債券利息將於4月22日到期，若在30天的寬限期之後還不能按時支付，該國將在5月22日左右進入違約狀態。

　　“阿根廷提出了國際債權人不太可能答應的條件，所以很可能會就勢宣布違約。”一位不願具名的拉美經濟分析師對21世紀經濟報導記者說。

　　在方案推出之前，阿根廷總統費爾南德斯受訪時表示，不想簽署“無法達成的協議”。“考慮到疫情之後阿根廷的情形，我們將提出一個可持續的方案，一個我們有能力實現的方案。”

　　然而在一些分析人士看來，由於本就脆弱的經濟受到當前諸多不確定性打擊，即使是這樣的條件，阿根廷也未必有能力還債。

　　“他們提出的方案，包括展期、免息，都有一個很大的前提——阿根廷經濟能持續發展。但以目前的情形來看，國際債權人看不到希望。別忘了，（前總統）馬克里舉債時，阿根廷和全球經濟形勢都比現在好多了。”

　　阿根廷當前共有830億美元的外幣債務，均面臨債務重組。其中100多億美元根據本地法律發行，700億美元根據國際法發行。4月6日阿根廷政府宣布，決定將基於阿根廷法律發行的美元債務本金和利息推遲至2021年償還。

　　從歷史上看，阿根廷已有八次違約歷史，本世紀已經發生了兩起，規模最大的一次主權違約發生在2001年，創下的950億美元的違約紀錄，最近的一次違約發生在2014年。

　　2018年的阿根廷比索暴跌，導致阿根廷以美元計價的債務激增，馬克里被迫向IMF求助，與IMF達成571億美元備用貸款協議。IMF指出，自去年7月份以來，阿根廷比索兌美元已貶值超過40%，阿根廷的外匯儲備減少了200億美元，截至2019年年底，阿根廷公共債務佔GDP比重接近90%，違約風險上升。

　　IMF認為，阿根廷需要從私人債權人那裡獲得大量的債務減免，以恢復債務的可持續性。除了宣布阿根廷債務“不可持續”外，IMF還稱，在2020年至2024年期間，阿根廷幾乎沒有向私人債權人償債的餘地。

　　經濟前景堪憂

　　4月20日，阿根廷新增新冠肺炎確診病例90例，累計確診3031例。新增死亡病例8例，累計142例。疫情使本就“風雨飄搖”的阿根廷經濟“雪上加霜”，IMF預測，2020年阿根廷經濟將萎縮5.7%。

　　中國社會科學院拉丁美洲研究所助理研究員史沛然對21世紀經濟報導記者分析稱，受疫情影響，拉美整個地區陷入嚴重的經濟衰退，對阿根廷而言無疑十分艱難，因為阿根廷出口中，很大一部分是初級產品，極度依賴國際市場的需求。阿根廷經濟能否有起色，取決於全球經濟的恢復。　　

阿根廷當前採取的防疫措施讓國內經濟幾乎停擺。阿根廷政府於3月中旬宣布進入國家公共衛生緊急狀態，關閉邊境、停運國內陸路長途公交和空中客運。又於3月19日宣布實行全國強制社會隔離措施，併兩次延長這一措施。

　　“阿根廷是最早決定實施'封城封國'策略的拉美國家之一，經濟已不是考慮的首要因素，因為疫情對經濟的衝擊難以避免。政府希望儘早'拉平曲線'，避免引發國內政治動盪。 ”她說。

　　中誠信國際4月20日發佈公告，將阿根廷政府主權信用級別由Bg-下調至CCg，評級展望由穩定調整為負面。中誠信國際認為，在阿根廷經濟衰退、持續面臨高通脹及貨幣貶值的背景下，疫情加劇了阿根廷經濟的脆弱性，財政實力和對外償付實力進一步削弱，債務違約風險攀升。

責任編輯：楊亞龍