本文來自：金十數據

　　一紙協議落地，持續了一個多月的油價戰終於以「全球產油國攜手減產」落下了帷幕。但是有跡象顯示，這場和解或許來得太晚太慢了，油價戰的後遺症早已開始顯露，石油巨頭們或正面臨它們的「雷曼時刻」。

　　剛剛結束的價格戰帶來了數十年來最大的石油崩盤，這也是自海灣戰爭以來難得一見的油價暴跌幅度。雖然油價戰已告一段落，但是並沒有人敢保證之後的減產行動一定能有效地長期提振油價。不僅如此，還有投資者擔心隨著全球經濟活動停滯的時間越長，商品價格保持在目前低位的時間越長，全球流動性危機就越有可能轉變為償付性危機，從而打擊一些知名的石油交易商。

　　投資者的擔心並不是空穴來風，目前已有新聞報導部分石油巨頭正面臨資金鏈斷裂的窘境。

據外媒，由於擔心其償還債務的能力，至少有兩家銀行不會向興隆集團發行新的信用證。新加坡的石油交易巨頭興隆集團（Hin Leong Trading）已任命顧問與銀行進行談判，以爭取更多時間來解決其財務問題。

　　眾所周知，信用證是商品交易者的重要財務支持，是關鍵的短期貿易融資方式。銀行代表買方發行所謂的信用證，作為對賣方付款的保證。貨物一經交換，買方便償付貸方。如此一來，興隆集團實際上面臨癱瘓的風險，資金鏈斷裂是任何現代商品交易商都無法承受的。

　　興隆集團是亞洲最大的船舶燃料或船用燃料供應商之一，以及新加坡最大的獨立石油貿易商之一。該公司的運輸部門海洋油輪擁有一支由130多艘油輪組成的船隊，該公司官網的資料顯示其在2012年的收入超過140億美元。

　　分析表示，在原油暴跌之前，投資者根本無法想像市場上如此重要的參與者會跌到今天這個地步。除此之外，石油巨頭托克公司也是油價暴跌的受害者之一。隨著「興隆集團可能倒閉」的猜測在新加坡石油貿易市場上廣為傳播，越來越多人將Hin Leong視為新加坡石油行業中的「雷曼」。

　　新加坡是世界上最重要的石油市場之一，也是最大的船舶加油樞紐。如果新加坡大宗商品交易巨頭都找不到能夠支持其業務的銀行，其他地區的石油巨頭正在面臨怎樣難過的情況。但可以肯定的是，如果該公司破產，那麼其下游環太平洋地區公司的連鎖反應將是毀滅性的。

　　也有分析指出，市場不必為此感到過度焦慮，隨著油價暴跌，石油行業或難免遭遇一場優勝劣汰，但是這個行業長期積累的深厚基礎還是會讓大部分真正有實力的企業活下來。

　　早在2015年下半年，為了打擊美國頁岩油，沙烏地阿拉伯也曾掀起過一次價格戰。在當時，美國頁岩油生產商試圖通過發行債券集資來度過低油價危機。然而，因為投資者擔心大宗商品崩盤將導致交易商出現大規模違約，他們紛紛押注嘉能可、維多、托克和摩科瑞等大宗商品交易巨頭倒閉。這些公司的命運也可想而知。結果，這些大宗商品交易巨頭股價暴跌，信用違約掉期飆升。

　　如今，隨著油價處於多年低位，嘉能可公司的市值再次下跌了，但仍遠遠還未降到2015年末的低位，也就是說情況或沒有想像的糟糕。

　　對於這種情況，有人擔心這些原油巨頭或難以撐過「最後的黑夜」，也有人認為，不用為這些石油巨頭的隕落而感到悲傷，市場的法則本就優勝劣汰。那麼，你怎麼看？