原標題：銀行流動性危機依然嚴重 歐美中小型企業快撑不住了
距離美聯儲第一次緊急降息，幷往資本市場大量注入流動性已經過去接近一個月，市場的流動性危機真的得到緩解了嗎？
恐怕幷沒有。沙特掀起的石油價格戰和新冠疫情蔓延沉重打擊了衆多發達國家，當前的流動性危機開始向償付性危機轉變——因爲越來越多的公司意識到他們缺乏維持公司運轉和償還債務的現金流。
正如彭博分析師勞拉·庫珀（Laura Cooper）所言，刺激措施幷沒有幫助到現金不足的公司。儘管歐洲各國和美國政府都承諾在封鎖解除之前，將爲小企業提供資金支持，以緩解企業的資金缺口，但實際上小企業還是很難拿到現金。
美國：3月美國全國獨立企業聯合會（NFIB）調查指出，美國小企業在提交貸款申請方面存在挑戰，迫切需要聯邦援助。
英國：英國商會的一項調查顯示，只有1%的公司表示自己能够申請到專門用于援助企業的政府資金。 英國“冠狀病毒商業中斷貸款計劃”的申請過程很複雜，有6%的英國公司表示他們已經沒有可用的現金了，而近三分之二的公司要差不多三個月的時間才能拿到現金。
加拿大：六周應急資金計劃的實施，無法阻止三分之一的公司繼續解雇員工，已經有超過10%的勞動力人口申請失業救濟。
歐元區：相關機構正在協助發放補助資金，但人們仍然擔心，由于歐盟領導人未能就未來的行動達成一致，歐元區恐怕無法得到所需的更多資金支持。
衆所周知，和新興經濟體一樣，歐洲、美國都是小型企業占多數。而私營部門就業人口，在整個就業市場的總人口中占了相當大的份額。因此，小型企業的重要性不言而喻。總而言之，各國是陷入短期而劇烈的經濟衰退，還是出現勞動力市場和經濟的長期低迷，關鍵就在于小型企業的表現。
有鑒于此，各國政府需要迅速采取刺激措施，防止這類企業大量破産。
更令人擔憂的是，越來越多的緊急報告表明，可用資金短缺開始給企業償債能力帶來壓力，流動性本身正在惡化。
周三，備受關注的6月FRA/OIS指數（銀行間資金壓力指標）飈升至61.2個基點，刷新了3月16日（即美聯儲緊急降息100個基點之後一天）創造的近期高點。
此外，三個月期美元倫敦銀行同業拆借利率（Libor）較周二下跌0.85個基點至1.31138%，爲連續三個月下降。而Libor和FRA/OIS兩個重要指標之間的差距擴大了6.5個基點，這表明銀行之間也可能出現了流動性問題。
金融博客零對沖指出，美國銀行(24.895, 1.45, 6.16%)流動性不足加劇的原因之一，可能是企業現金需求急劇上升，銀行信貸額度却在下降。截至上周四，美國銀行信貸額度爲2930億美元，直到本周經過幾次大規模提取借款後信貸額度才有所增加。
與此同時，歐洲的情况也不好。一些投資者一直在借入歐元幷兌換成美元，這導致歐元區銀行間同業拆借利率（Euribor）飈升至2016年5月以來的最高水平。截至周三上午，三個月期歐元同業拆借利率連續第三天上漲至-0.254%。
日內瓦私人銀行Banque Pictet&Cie的分析師Frederik Ducrozet表示，儘管歐洲央行在周二放寬了對抵押貸款的限制，但這幷未真正向銀行注入“新資金”，歐元區銀行的流動性短期內恐進一步趨緊。
針對上述情况，彭博分析稱，三個月期歐元同業拆借利率的上升表明，歐洲企業也在積極儲備現金，且很有可能榨幹銀行流動性。而Euribor與OIS利差躍升至20個基點以上，創2014年以來新高，也預示著企業過去一個月在融資市場的活動有所增加。對于歐元區的企業來說，在歐洲商業票據市場上獲取現金的成本越來越大，投資者也正在押注商業票據市場將適度擴大新發行的證券規模。
不過，對于中小型企業和銀行業來說，有一個好消息是，3個月期A1/P1級商業票據利率（即
穆迪公司(244.6, 18.08, 7.98%)的評級至少爲P1，且標普公司的評級爲A1的無擔保、高質量商業票據）在本周二下降了兩個基點。基礎市場交易量
和信貸(0.399, 0.02, 5.84%)活動流動性出現改善迹象，表明美聯儲目前的措施確實起到了支撑市場作用。而4月14日即將實施的商業票據融資機制，預計也將提振市場信心，幷進一步緩解流動性缺失的問題。
責任編輯：孟然
