來源：金十數據

上週之後， 高盛改變了之前對美國經濟的樂觀態度，發文稱美國GDP下跌幅度將會創紀錄。

高盛首席經濟學家揚·哈齊斯（Jan Hatzius）在不久前發表的一份報告中表示，預計美國經濟活動在3月下旬和整個4月將急劇收縮，因為對病毒的擔憂導致消費者和企業支出減少，特別是旅遊、娛樂、餐飲等行業。 新出現的供應鏈中斷和最近的財務狀況收緊可能會加劇美國經濟增長的難度。

高盛預計美國第二季度的GDP為-5%，低於此前預期的0%，這將是金融危機高峰期（-8.4%）以來最大的季度收縮。

上週，美國感染新冠病毒的人數劇增。 為此，政府和美聯儲展開了更有力的貨幣政策和財政政策來提振經濟，如降息100個基點和占GDP1-2%的財政刺激。 但是即使如此，對病毒的恐慌情緒還是很可能危害到3月和4月份的經濟活動。

民眾對病毒的恐慌情緒蔓延，航空公司大幅削減航班，許多大型會議取消，遊輪活動也取消了，主題公園紛紛關閉。 在病毒爆發較早的城市中，酒店入住率已急劇下降。 至於體育聯賽，職業聯賽和大學籃球、曲棍球和足球賽季，以及主要的高爾夫和網球比賽都已取消，棒球賽季也已推遲。 餐廳在線預訂的數據表明，餐廳的訪問量大幅下降，尤其是在西雅圖等受影響嚴重的城市。

分析師指出，美國不會出現意大利式的全國停頓，但意大利、西班牙和法國等國家的經驗表明了極端的本地隔離帶來的影響。 例如，在意大利，除藥店和雜貨店外，所有的零售店、餐館都關門了，酒店入住率很低。 有些工廠暫時關門，而許多開門營業的工廠的收入也低於正常水平，因為工人害怕染病而拒絕上班。

分析師在圖表中說明了，在疫情最嚴重的地區，消費銳減對GDP的影響會有多大。 總體而言，在分析師的假設中，在疫情最嚴重的地區，消費縮減對GDP的影響可以高達6-7%；而疫情相對弱一些的地區也會受房屋銷售和商業投資減少的影響。 分析師認為，疫情在4月份的影響最大，到時美國許多地區所受的影響會達到圖表中所示峰值的三分二。

高盛之前認為，四月份之後經濟活動會開始恢復，下半年將強勁增長。 現在，高盛改正了它樂觀的想法，認為經濟恢復還有許多待考量的要素。 一些是醫學上的問題，如社交距離和氣溫季節性升高會在多大程度上減少感染，以及是否會出現有效的治療方法；另一些是行為上和經濟上的問題，如感染病例要多快減少才能恢復日常活動，寬鬆的貨幣政策和財政政策能提供多大支持。

現在這些因素還無法證實，也不清楚GDP快速增長階段會發生何事。 哈齊斯警告說：“所有這些影響因素的數據都不確定”。

儘管高盛不知道經濟是否會或如何能呈V型複蘇，但它確定第三季度GDP會增長3%，高於1%的預期甚至更高，預測第四季度甚至可能增長4%，到2021年初還會進一步強勁增長。

然而，雖然高盛大幅提高了下半年GDP的預期，但其仍將美國2020年全年的GDP預期由原來的1.2%下調至0.4%，即使在這種樂觀的V型複蘇預期下，0.4%也是自金融危機以來最糟糕的年度GDP增速了。

高盛還認為，美股目前還未觸底。

高盛首席股票分析師戴維·科斯汀（David Kostin）表示，標普500指數可能在未來三個月內下跌近10%至2450點。 如果新冠疫情蔓延帶來的經濟影響加深，標普500指數可能從上週五收盤位置再下跌26%，這比他上週所說的底線還低了20%。

科斯汀警告說，由於政府努力遏制疫情、公司被迫中斷業務，新冠病毒的傳播將損害利潤並損害經濟，並且損失程度無法預料。 科斯汀在給客戶的一份報告中寫道：

“新冠病毒殺傷力巨大，造成的經濟和社會破壞是前所未有的。流動性薄弱、高度的不確定性和倉位調整，三者結合可能導致標普500指數跌破2450這個公允價值的關口，甚至逼近2000點。

儘管美股上週五有所回升，但標普500指數上週還是下跌了8.8%，較近期高點低了20%。 如果實現科斯汀的預期，則美股將較2月19日紀錄高位大跌41%，抹去特朗普擔任總統期間所有的漲幅收益，跌到2016年6月英國脫歐公投後的水平。

不過，科斯汀表示，事件驅動的熊市之後，美股往往會呈v型迅速回升。 他預計，標普500指數到2020年底將達到3200點，較2000點上漲60%。 他指出：

“先前事件驅動型熊市的教訓是，新的牛市將會在金融災難之後誕生。”

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