來源：金十數據
“黑色星期一”過去了，各位手上的單子是血虧還是大賺了？劇烈波動過後，市場恐怕不會馬上平靜下來，這時候我們不得不問一個問題：風險資産出現暴跌，我們該入場抄底嗎？帶著這個問題，讓我們一起來看看各方分析。
01行情梳理
周一，全球股市一片哀嚎。
由于市場擔憂新冠病毒肺炎疫情進一步蔓延，恐慌指數VIX日內暴漲逾50%至25.64，刷新去年1月3日以來新高。
美股三大股指跌幅均超3%，道指盤中一度暴跌逾千點，創下2018年2月以來最大單日跌幅。
歐股同樣全綫飄綠，主要股指均大跌超3%，由于疫情較爲嚴重，意大利富時指數盤中一度跌超6%。
亞洲股市和亞洲貨幣也是集體慘跌。韓國KOSPI指數收跌3.87%，澳大利亞ASX200指數收跌2.25%，泰國SET指數收盤跌幅達3.98%，較紀錄高位下跌20%。韓元、馬來西亞林吉特、泰銖全綫走低、無一幸免。
那麽問題來了：暴跌過後，市場是否已迎來抄底良機？在作出决定前，交易員得三思。
02精選分析
▶暴跌過後市場何去何從？大佬們紛紛發話了
正如前文所言，新冠病毒肺炎疫情的蔓延是導致股市大跌的重要因素。因此，想知道股市接下來是繼續深跌還是觸底反彈，關注疫情的發展十分重要。
國內方面，根據國家衛健委的數據，2月24日當天湖北外新增確診病例數爲9例，是首次降至個位數。一系列數據表明，國內疫情正逐步得到控制。
然而，國外的疫情就要複雜許多了。截至25日下午，疫情較爲嚴重的韓國累計確診病例數達到977例，意大利、日本和伊朗等國的確診病例數也在繼續增加。
從這個角度看，股市的前景似乎還很難判斷。不過，眼看股市節節走低，一些大佬坐不住了，紛紛出來喊話：投資者先別激動，牛市不會就這麽終結的！
美國總統特朗普第一時間在社交媒體上表示，美國的疫情已經得到控制：
“別擔心，我們與各大組織和有關國家都保持著積極聯繫，美國疾控中心和世衛組織一直在努力工作，情况已經得到很好的控制，股市在我看來會很快變好。”
“股神”巴菲特也勸誡投資者，應該更關注企業長期業績，而非股市的短期衝擊：
“有些情况下，股票可能下跌50%甚至更多。但是長期來看，美股還是投資者的重要選擇。”
黑石(58.1126, -0.45, -0.76%)集團副董事長、華爾街傳奇人物拜倫·韋恩則表示，周一的暴跌幷不是美股熊市的開始：
“這不是熊市的開始，這是與基本面相關的修正，市場的方向還是積極的。”
和上述三位大佬不同，摩根士丹利(49.285, -0.40, -0.80%)、野村證券等投行認爲股市會不會止跌反彈關鍵在于能否守住其重要支撑位。Mc Elligott表示，資管公司的美股倉位處于紀錄高位，其標普500指數期貨的淨多頭頭寸總值高達1900億美元，這是一個不可忽視的風險。
摩根士丹利分析師梅特麗（Christopher Metli）指出，隨著標普500指數跌破3235關鍵支撑位，系統性賣壓不斷加劇，算法交易員可能已經開啓了大幅拋售模式，涉及金額預計高達600億美元。大摩QDS（量子理論分析）部門估計，如果標普500指數無法收復失地，算法交易員還會繼續拋售50億至100億美元的股票，而在本周剩餘時間內，系統性和價格反應型交易員恐將再度出售200億美元股票。
因此，最近兩天對于美股來說至關重要。大佬的預言能否成真，現在還真的不好說。
▶美聯儲——市場的最後救星？
在全球股市暴跌之際，投資者可以去哪裏尋找救世主？平時一直承受各種批評的美聯儲，似乎成爲了市場最後的希望。
分析人士認爲，鑒于美聯儲曾憑一己之力成功製造了三個巨大的股市泡沫（1999至2000年、2007至2008年以及2019至2020年），投資者在股市暴跌之際再次想到美聯儲這個大救星不足爲奇。
股市多頭之所以寄希望于美聯儲救市，自有一番考量。
首先，美聯儲的重要職能之一，就是是保持對金融業和經濟某種程度的控制。正如利率開始脫離控制會讓美聯儲感到恐慌一樣，當投機泡沫因突發風險而脫離美聯儲的掌控時，美聯儲也會感到緊張，進而出手干預。
其次，即便股市泡沫終將破裂，美聯儲也不可能讓其以一種如此迅速、爆發性的方式破裂——因爲這會損害美國乃至全球金融體系的穩定。
那麽美聯儲可以怎麽做呢？尷尬的是，鮑威爾和他的同僚們似乎沒有什麽可以做了——早在股市崩盤前，他們就已掏空了家底，耗盡幾乎所有政策彈藥：
聯邦基金利率已接近歷史最低水平，降息對實體經濟很難再起什麽作用，且遠水救不了近火。
購債速度不斷上升，最終也只是吸納了沒人想要接盤的財政赤字和多餘債務。
實施負利率？這只會削弱銀行體系的穩定，加劇投機泡沫和財富差距。
儘管如此，交易員們還是希望美聯儲以及其他央行出手相救。Evercore ISI分析師Krishna Guha和Ernie Tedeschi周一在一份報告中寫道：
新冠病毒疫情在全球的蔓延可能會對全球需求、供應鏈和貿易産生長期影響，這很可能需要以貨幣政策作爲回應。
無奈之下，即便作用不大，但在所有的路都幾乎被堵死的情况下，降息仍是美聯儲和其他央行能做的最大貢獻。根據彭博社的全球利率概率預測，交易員預計到今年年底七家主要央行總共將降息205個基點，較2019年底增長三倍。
其中，交易員們押注美聯儲今年至少將降息兩次，澳大利亞、新西蘭、加拿大和英國央行也有50%的降息可能性，甚至早已進入負利率時代的日本和歐洲央行也可能再次打開寬鬆大門。
然而，交易員們最後還要面對一個關鍵問題——美聯儲是否願意出手相助？分析認爲，美聯儲的選擇就兩個：
其一，救市無果失去投資者的信任，且要擔上導致投機泡沫破裂的駡名。
其二，找一個替罪羊，而現在來看，新冠疫情似乎是一個絕佳的藉口。
從種種迹象來看，美聯儲或許幷不願意出手搭救，耗盡最後一顆政策彈藥。而懷抱希望的投資者，可能要迎接更大的失望。
▶想成功抄底，沒有這麽簡單
縱觀歷史案例，股市暴跌後想入場抄底的人不少，但真正能成功的却幷不多，“股神”巴菲特對此却有特別的心得：
1987年股市暴跌36%之際巴菲特相當耐心，一直等到第二年才大規模買入可口可樂(58.8, 0.15, 0.26%)股票，最終賺取了10倍利潤。
然而，失敗的大佬似乎更多，比如下面這兩個：
同樣在1987年，由于錯判形勢，華爾街大鰐彼得·林奇掌舵的麥哲倫基金一天之內損失20億美元，逼得這位證券界傳奇忍痛砍倉止損。
“債王”索羅斯1987年前認爲日本股市泡沫巨大，做空日本股票，結果慘敗，日本股市牛到了1989年。1987年9月，索羅斯把幾十億美元的投資從東京轉移到了華爾街，結果損失近8億美元，使得量子基金淨資産縮水26.2%。
三位大佬在同一時期的不同遭遇告訴我們，市場出現暴跌後，想要抄底成功相當困難，這是一門高深的學問。而以下幾條規律，值得投資者銘記：
其一，抄底時要謹記價值投資的基本原則：安全邊際。
其二，承擔風險，無可指責，但同時記住千萬不能孤注一擲，切勿因投機心理作祟而一意孤行。
其三，抄底幷沒有那麽簡單，與其去不斷抄“底”，不斷被套，不如等底部出現後再介入不遲。
回歸到本輪股市暴跌之中，雲鋒金融撰文指出，投資者需要明白以下幾點：
第一，疫情的後續影響不見得會引發更嚴重的危機，但美股可能會調整一段時間。
第二，當前避險情緒高漲，建議投資者可以將資本配置到短債基金或現金上，以應對市場波動。
第三，考慮到美國經濟基本面幷未出現明顯惡化迹象，建議持有大量美股多頭頭寸的投資者可適當减倉，擇機再入，但想要抄底的投資者需要再等一等。
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責任編輯：張玉潔 SF107
