試圖把握市場時機可能是危險的，但當專業人士試圖判斷股票未來的風險時，他們會尋找某些信號，這可能有助於普通投資者把握市場行情。

　　試圖把握市場時機可能是危險的，但當專業人士試圖判斷股票未來的風險時，他們會尋找某些信號，這可能有助於普通投資者把握市場行情。

　　( 32.73 , -1.63 , -4.74% )

　　目前有63%的熊市信號已經被觸發，高於1月份的47%。自1968年以來，當80%的指標被觸發時，往往熊市就會出現，這意味著股市會從最近的高點下跌20%以上。

　　美國銀行股票及量化策略師Savita Subramanian最近在一份客戶報告中表示：“目前從股價走勢看，好消息似乎多於壞消息。”

　　2018年10月，79%的熊市信號被觸發，當時標準普爾500指數盤中短暫跌至熊市區域，並經歷了自大蕭條以來最糟糕的12月。

　　以下是美國銀行發布的全部熊市指標：

　　1、美聯儲加息

　　2、商業銀行收緊信貸條件

　　3、過去12個月牛市的最低迴報率為11%

　　4、過去24個月牛市的最低迴報率為30%

　　5、低質量股票表現優於高質量股票（超過六個月）

　　6、動能股表現優異（超過6至12個月）

　　7、成長股表現優異（超過6至12個月）

　　8、去年股市下跌了5%

　　9、市盈率較低的股票表現不佳

　　10、美國諮商會消費者信心指數在24個月內未達到100

　　11、美國諮商會預計股市將走高的百分比

　　12、缺乏回報收益比

　　13、賣方指標，衡量賣方股票樂觀程度的反向指標

　　14、美國銀行基金經理調查顯示，現金水平較高

　　15、美債收益率曲線倒掛

　　16、長期增長預期發生變化

　　17、根據20法則，往期股市市盈率與CPI通脹之和大於20

　　18、波動率指數在過去3個月內的某個時間點突破了20

　　19、收益估計修正

　　看空跡象

　　目前，如果投資者購買3個月期美國國債，他們將獲得比購買10年期國債更高的收益率。這是不正常的。通常，政府債券的持有期限越長，回報越高。然而當前，美債收益率曲線已經倒掛。眾所周知，收益率曲線倒掛出現在經濟衰退之前，是美國銀行判斷熊市的標誌之一。

　　目前被觸發的另一個指標是，本季度收益好於預期的企業股價走勢較弱。

　　市盈率較低的股票目前也表現不佳，發出了熊市預警信號。市盈率較低的股票通常被認為估值過低，可能是一個不錯的買入機會。當投資者不買入這些廉價股票時，通常意味著他們蜂擁買入高增長股票。這意味著最昂貴的股票正在勉強推動市場回報。

　　另一個閃動的信號是收緊信貸條件，當從銀行貸款變得更加困難時，信貸條件就會收緊。在不確定或經濟放緩時期，銀行將收緊放貸以對沖風險。過去三次熊市都是在一定比例的銀行收緊貸款標准後開始的。美聯儲最近的一項調查顯示，各銀行預計信貸標準將在今年收緊。

　　看多跡象

　　美國銀行的基金經理調查建議現金水平保持在3.5%以上。一般來說，當基金經理沒有向客戶推薦增加現金頭寸時，就是看漲的信號。

( 27960.8008 , -1031.61 , -3.56% )( 298.18 , -14.87 , -4.75% )(58.65, -1.48, -2.46%)58.65 , -1.48 , -2.46% )

　　當芝加哥期權交易所（Cboe）波動率指數升至20以上時，就會觸發另一個熊市預警信號。儘管有冠狀病毒和美國總統大選的不確定性，VIX指數仍低於17，這對股市來說仍是利好消息。

責任編輯：郭明煜