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離資本戰更近了？IIF：中國政府債務年增率創09年來最高

日期

2020-01-16

MoneyDJ新聞 2020-01-15 16:34:29

CNBC 1月14日報導，根據國際金融協會(IIF)最新發表的研究報告，截至2019年第3季底為止全球債務餘額GDP佔比突破322%、創歷史新高，預料後續還將會持續攀高。在政府部門、非金融企業舉債金額上揚的帶動下，截至2019年第3季底為止全球債務餘額逼近253兆美元、創歷史新高水準，超越第2季底的250.9兆美元。

報告指出，在低利率、寬鬆金融條件的刺激下，2020年第1季全球債務餘額預估將突破257兆美元、主要是由非金融企業債務所驅動。美國、澳洲政府債務餘額在2019年第3季創下歷史新高。此外，中國整體債務餘額GDP佔比逼近310%，中國的債務成長率再度回升、特別是在非金融企業部門。根據研究公司《中國褐皮書(China Beige Book)》針對超過3,300家中國企業所做的調查，2019年第4季中國企業貸款申請創歷史新高。

彭博社報導，IIF統計顯示，截至2019年第3季底為止全球債務餘額較一年前同期增加將近10兆美元。值得一提的是，中國政府債務餘額年增率創下2009年以來最高。

IIF全球政策計劃董事總經理Sonja Gibbs指出，借貸成本雖仍低，但許多國家發現債務驅動的成長模式越來越難以維持。她說，居高不下且持續上揚的債務GDP佔比讓償債和再融資變得更具挑戰性，2020年代出現債務困境和債務重組的可能性可能會更高。

世界銀行於1月8日發布「2020年1月全球經濟前景」報告。世銀指出，中國面臨的主要政策挑戰是達成永久和持久的貿易緊張局勢緩解方案，同時持續轉向更為平衡的成長並逐步降低過高的槓桿率。

中國人民銀行(見圖)透過《中國金融穩定報告(2019)》批評部分企業經營發展模式粗放，在總體經濟形勢較好時期盲目擴張、過度依賴債務融資，風險積累較多。

為了疏通市場化利率傳導渠道，打破貸款利率隱性下限、促進降低企業融資成本，人行於去年12月28日公告、自2020年1月1日起各金融機構不得簽訂參考貸款基準利率定價的浮動利率貸款合約。

人行隨後於2020年1月1日宣布、1月6日將調降金融機構存款準備金率(RRR)0.5個百分點。根據人行調查統計司於2019年12月23日公布的2019年第4季企業家問卷調查報告，37.9%的企業家認為總體經濟「偏冷」。

華爾街日報(WSJ)1月13日報導，為了要迫使北京改變經濟政策，華盛頓可能會設法限制中國企業在美國市場掛牌。

根據歐亞集團(Eurasia Group)總裁Ian Bremmer、歐亞集團主席Cliff Kupchan 1月6日發表的「2020年主要風險(TOP RISKS FOR 2020)」報告，「美中緊張局勢」被列為今年的第三大潛在風險。這份報告預期美國將對中國採取強硬措施、包括設法限制美國資金流向中國企業。這些行動預料將對已經疲軟的中國經濟帶來尾部風險。

橋水(Bridgewater Associates)共同投資長達里歐(Ray Dalio)於去年10月1日在Linkedin發表專文指出，崛起的大國(中國)正在挑戰現有的世界大國(美國)、這可能導致它們之間在許多不同議題上發生更多衝突。歷史顯示，這種情況會導致戰爭的風險升高，而戰爭通常是以下列四種形式出現：貿易戰、資本戰、科技戰和地緣政治戰。

英國金融時報(FT)知名專欄作家Martin Wolf於2018年7月貿易戰開打後不久指出，未來10年內中國總債務GDP佔比若突破400%，屆時連中央政府、人民銀行都可能無法力挽狂瀾。

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