儘管人們擔心各國央行已無彈藥可用，但過去一年較為寬鬆的貨幣政策提供了至關重要的安全網，使股市得以飆升，消除了人們對經濟衰退的擔憂。隨著2020年的到來，市場預計會出現更多的寬鬆政策，投資者也在期待今年的股市能否延續去年的輝煌。

　　儘管人們擔心各國央行已無彈藥可用，但過去一年較為寬鬆的貨幣政策提供了至關重要的安全網，使股市得以飆升，消除了人們對經濟衰退的擔憂。隨著2020年的到來，市場預計會出現更多的寬鬆政策，投資者也在期待今年的股市能否延續去年的輝煌。

　　新的一年才剛剛過去一周，但我們等待著的一些事情的發展已經初露端倪。在上週五發布的會議紀要裡，美聯儲明確表示，未來幾個月決策者更有可能降息，而不是加息：通脹率仍然太低。

　　兩天前，中國央行下調了銀行存款準備金率，並暗示將採取進一步措施降低企業借貸成本。韓國央行行長表示，2020年將再次出現低於平均水平的經濟增長。而新加坡2019年的國內生產總值（GDP）將以十年來最慢的速度增長。

　　去年，各國央行提供的寬鬆政策剛剛夠支撐經濟增長。美聯儲降息、歐洲央行重新實行量化寬鬆政策以及中國央行降低儲備金要求，幫助投資者迴避了全球經濟增長放緩和貿易戰的負面影響。標普500指數去年度攀升29%，為2013年以來最高年度漲幅。

　　中國央行上週的行動表明，全球第二大經濟體在經濟增長方面面臨挑戰。中國正在努力降低企業的借貸成本，以抵消受假日推動的現金需求所加劇的流動性緊張。儘管製造業活動已連續兩個月增長，但經濟增長依然承壓。

　　美國方面，彭博社調查的經濟學家預計，到2020年，經濟增長將下滑至1.8%，低於去年的2.3%和2018年的2.9%。根據供應管理協會（ISM）的數據，製造業已經連續五個月收縮。

　　可以肯定的是，受半個世紀以來最低的失業率的提振，美國消費者一直保持韌性。在網購的幫助下，假日購物創下了記錄。但是，十二月的消費者信心在五個月中第四次下降，對工作和收入的期望下降。

　　在上週末的一次會議上，前美聯儲主席耶倫對美國長期停滯表示擔憂，稱人口老齡化和生產率低下將限制經濟增長。前歐洲央行行長德拉基抱怨說，歐元區各國政府近年來實施限制性的財政政策，與歐洲央行助力經濟的行動相左。

　　而就在全球經濟似乎觸底反彈之時，一名伊朗高級將領死於美國空襲，美伊局勢驟然升級，這可能會動搖市場信心。

　　隨著危機的清單越來越多，央行政策變得越來越不可或缺，市場指望他們發揮更大的作用。

責任編輯：郭明煜