2020年新興經濟體的表現值得期待。國際貨幣基金組織（IMF）在最新公佈的《世界經濟展望》中表示，新興市場和發展中經濟體的經濟增長率有望回升，從2019年的3.9%升至2020年的4.6%。

　　除中國外，印度和巴西是新興市場中較大的經濟體。儘管IMF的展望預計印度經濟將在2020年結束2019年單邊下滑的態勢，但是當前在印度全國蔓延的騷亂將成為經濟發展的重大不確定因素。在接受第一財經記者採訪時，復旦大學南亞研究中心副主任林民旺研究員表示，這場騷亂短時間內將很難結束。

　　同時，巴西經濟增速預計將在2020年實現翻倍達到2%~2.5%，但是中國社會科學院拉丁美洲研究所經濟研究室主任岳雲霞研究員對第一財經記者表示，這並不是一個亮眼的數據，巴西經濟仍然在低谷徘徊，2020年將是一個緩慢回彈的過程。

　　新興市場將逐步復甦

　　2019年全球經濟低迷，IMF在去年10月預測2019年全球實際經濟增長率為3.0%， 這是自2008年全球經濟危機以來的最低水平。但新興經濟體在2020年的經濟增長率有望回升，並帶動全球經濟回暖，預計2020年全球經濟增長率將小幅上升至3.4%。促成新興經濟體增長率整體回升的原因在於土耳其、阿根廷和伊朗等新興市場的承壓力度將逐步減輕，同時，巴西、墨西哥、印度、俄羅斯和沙烏地阿拉伯等經濟體將開始緩慢復甦。

　　此外，就外部因素來看，美元的變化將是影響主要新興市場表現的另一個關鍵因素。展望2020年的美元匯率變化，目前看空者居多，專家給出的理由有美國聯準會或將繼續保持低利率，以及美國政府推行弱勢美元政策以改善出口等。

　　印度經濟在挑戰中回暖

　　多家機構表示，經歷了2019年的一系列滑坡之後，隨著全球環境的改善，印度經濟將在2020年回暖。

　　高盛（Goldman Sachs）投資銀行首席經濟學家、全球經濟和市場研究主管哈齊烏斯（Jan Hatzius）分析表示，雖然印度經濟增長率不會達到前幾年的高位，但是會有一個溫和的復甦，他說：「進入2020年，印度經濟將初步企穩。」

　　這與經濟合作與發展組織（OECD）2019年12月2日公佈的《東南亞、中國和印度經濟展望》報告中的預測不謀而合，該報告預測印度經濟在2020年~2024年平均增速將為6.6%，低於2013年~2017年7.4%的平均增速。

　　OECD在報告中表示，印度龐大的國內消費需求將支撐經濟持續快速發展，城市和農村的基礎設施將為國內投資提供充足的機會，對促進經濟增長非常重要。

　　OECD同時表示，推進印度銀行業狀況持續好轉對印度未來發展至關重要。自2018年9月份開始，印度非銀行業金融危機爆發，直接影響到國內汽車和住房的銷售。2019年8月份印度一家合作銀行爆發資金管理問題，印度央行不得不對儲戶的取款進行限制。

　　IMF在《世界經濟展望》中則稱，印度2019年經濟增長減弱，原因是企業和環境監管的不確定性以及人們對非銀行金融部門穩健性的擔憂，從而對需求造成了不利影響。對於2020年的印度經濟增長率，IMF給出的預測是7%，與2019年4月的《世界經濟展望》預測相比，下調了0.5%。

　　當前印度政局也開始趨於緊張。《公民身份法》修正案2019年12月10日和11日相繼在印度議會下院和上院獲得通過，引發了全國範圍內的抗議騷亂，這被視為印度總理莫迪自2014年上台以來遭遇的最大挑戰。

　　「當前對社會議程的關注已經以犧牲經濟議程為代價。」風險諮詢公司歐亞集團的南亞分析師貝里（Akhil Bery）說，印度政府當前一直依靠印度央行壓低利率，以增加系統的流動性，但迄今為止，還沒有將重點放在重大經濟體制改革上，以減少繁文縟節，吸引投資。

　　林民旺表示，雖然此次騷亂持續到什麼時候目前還不好判斷，但是因為這一法案的通過，徹底惹怒了印度的相關群體，在多年的壓抑之後，進行了一次總爆發，怒火在燃燒，短時間不會就此罷休。

　　巴西經濟觸底反彈

　　巴西央行在2019年12月的報告中將2020年國內生產總值（GDP）增長預期由2.08%上調至2.18%。不過，岳雲霞認為，作為一個新興經濟體，這一增長率並不是讓人非常滿意的數據。

　　2019年是巴西總統博索納羅上台執政的第一年，他執行了更為親商、對市場更為友好的經濟政策。他推動了多項改革，最為重要的就是養老金改革法案，這項法案是巴西政府改革的核心法案，已在2019年11月生效，旨在減少巴西政府的公共財政負擔，從而刺激經濟復甦。預計法案的實施可在未來為巴西政府節省多達8000億雷亞爾的支出。

　　此外，投資夥伴計畫（PPI）在2019年得到了進一步的推動和落實，PPI是巴西政府針對當前經濟發展疲軟態勢所實施的經濟發展戰略。同時，巴西通膨得到控制，利率下調至歷史最低水平。岳雲霞認為，以上這些措施均有利於巴西經濟觸底反彈。

　　岳雲霞向第一財經記者表示，巴西經濟基本面還在恢復的過程中，改革能否發揮預想作用還有待於市場的進一步檢驗。

　　她特別提到，2019年整個南美地區爆發了不同程度的社會動盪，巴西就目前來看還相對平穩，但是博索納羅大刀闊斧的改革措施會不會引發民眾反彈，還有待進一步觀察。

　　對於巴西經濟的復甦，岳雲霞表示，當前外部市場條件並不是非常有利。2019年巴西礦難和澳洲颶風的影響曾一度使鐵礦石價格大幅上漲，但隨著供應的恢復和需求的萎縮，在巴西出口中佔有很大比重的鐵礦石價格從高位回落。

　　2011年至2020年的十年間，巴西經濟每年平均增長僅為0.9%，岳雲霞表示，巴西經濟已經在谷底徘徊了較長時間，2020年能夠保持一個緩慢回彈的態勢，但很難稱得上亮眼的復甦。