明年金牛會不會再一次駕到？這一趨勢很關鍵．．．．．．

　　一年前，黃金價格難以突破1300美元關口，貴金屬礦業公司陷入低迷：巴里克黃金公司（Barrick Gold Corp．）的交易價格為17.88美元，而德圖爾黃金公司（Detour Gold Corp）也才解決了股權紛爭問題，股價僅僅為10.88美元。

　　今年，情況大有不同：黃金在今年八月份突破1500美元/盎司關口，為六年來首次，這推動了黃金產業的一連串突破和轉型，引發了黃金礦業股的併購。其中包括紐蒙特和巴里克黃金公司的合併交易，當前合併后的這家礦業巨頭，其價格已經達到24美元上方。

　　即使當前金價較9月初的高位已有所回落，但投資者的熱情不減。不少分析師認為，促成金價今年爆發的因素——貿易不確定性、央行的寬鬆措施、地緣政治局勢風險和股債市場動蕩，在2020年將會繼續存在，令黃金繼續發力上漲。

　　世界黃金協會投資研究主任Juan Carlos Artigas就是其中一員，她表示：

「我認為這些問題在明年不會得到解決，有的問題甚至還沒有出現，這些因素都將繼續推升金價。」

　　此外，她對股市上漲持懷疑態度，認為低利率、負收益率的投資環境是股市吸引資金流入的主要原因，而非企業真正健康的財務表現。這個支撐不會持續太久，一旦市場情緒變化，股市將面臨崩盤，屆時黃金將迎來新一輪的爆發。

　　自上周開始，金價逐漸攀升，當前已抵達2個月高位，這似乎正是預兆著來年黃金表現將會更加亮眼。

　　分析師Artigas指出，2020年，黃金市場還有一大趨勢不容忽視。

　　Sprott Resources Inc．首席執行官Peter Grosskopf是一家礦商公司的負責人，他預計，明年小型礦業公司之間的合併活動將會持續。

　　他分析指出，中級和初級礦工的加權平均資本成本約為15%，而大型礦工的利率約為5%。Grosskopf說，如此懸殊的差異將吸引更多小型企業積極擴張；再加上金價繼續上漲的趨勢，預計明年市值在8億至20億美元之間的較小型礦業公司或將掀起一波整合浪潮：

「小型金礦公司的合併和併購活動將會很多，初級採礦活動或將被外包出去，這將為礦業公司填補上新的開發渠道。」

　　事實上，今年金礦商之間的併購潮已經十分興盛。2019年，世界上兩個最大的黃金生產商紐蒙特礦業公司和巴里克黃金公司成功合併，規模達到逾300億美元。隨後，其他小型礦商之間的合併或併購開始如雨後春筍般湧現，最近一單併購案是是Kirkland Lake黃金公司以44億美元收購Detour黃金礦業公司。

　　根據路孚特的數據，今年以來共有348筆黃金礦業併購交易，包括凈債務在內，併購價值超過305億美元。數據顯示，這比2018年的108億美元有所增加，並超過了2010年創下的257億美元的歷史記錄。這是自金價10年前達到歷史峰值以來金礦行業最大的併購潮。

　　這對金市意味著什麼呢？

　　眾所周知，金礦業的表現一定程度上反映了黃金行情。今年以來反映金礦業公司表現的金甲蟲指數（HUI）持續攀升，與現貨金價保持了高度的正相關性。根據StockQ的數據，今年以來HUI指數已經上漲了47.87%。

　　若金礦公司的併購帶來一定的協同效應，將會進一步促進該行業的整體表現，這對金市來說無疑是個福音。

　　來源：金十數據