世界黃金協會首席市場策略師芮強（John Reade）在年會開幕式上發表了主旨演講，著重對2019全球黃金市場的表現和主要驅動因素進行了回顧，同時展望了2020年主要趨勢。

　　芮強指出，由於不確定因素加劇以及全球負殖利率債規模增長，今年黃金的表現跑贏了大多數債券和大宗商品。

　　回顧2019　

　　2019年，黃金表現良好。6月份開始，金價已經開始觸及1450美元每盎司，從那以後黃金表現提升明顯。不止是以美元計價的黃金表現很好，我們可以看到以其他貨幣計價的金價表現也很好，比如說像人民幣、歐元、加拿大元或者澳元計價的黃金價格都要高於美元。

金價於1450美元/盎司~1500美元/盎司區間運行

以其他貨幣計價的金價表現更好（相對美元計價）

　　2019年黃金已經跑贏了大多數的債券和大宗商品。

主要驅動

　　風險上升和負收益債規模增長是2019年金價上行的重要驅動。

　　同時，2019年的全球央行購金行為支撐了全球黃金需求。自從金融危機開始，央行每年都會採購黃金，在2018年以及在2019年前三個季度，央行的購金需求強勁。去年購金量達到了656噸，這是我們在1971年佈雷頓森林體系瓦解以來看到最高的採購量。

　　投資者對全球黃金ETF的青睞也是重要支撐。全球黃金ETF在2019年9月份的總持倉量、採購量創下了2808噸的新高。歐洲地區的基金流入幾乎與流入美國地區的基金總量持平。中國的黃金ETF資產管理規模也是有穩步上升。

　　在投資者的熱情推動下，黃金衍生品市場也表現不俗。

　　展望2020

　　展望2020年，芮強總結了未來黃金市場的幾大趨勢：

•地緣政治的不確定性和較低的利率環境將繼續推動黃金投資需求。

•明年全球各國央行的購金需求可能仍將保持強勁。

•由於黃金市場活躍的勢頭和全球投機需求，2020年的金價波動可能會加劇。

•金價波動加上全球經濟增長放緩，可能會在短期內導致消費者對黃金的需求走軟。

•但是長期來看，中國和印度兩國的經濟結構改革將會支撐黃金需求。

責任編輯：郭明煜