進入12月中旬以來，美股幾乎每天都刷新著歷史高位，CNN的「恐懼與貪婪」指數也同步來到了「極端貪婪」區域，這令不少業內人士開始擔心，股市極度瘋狂的買入熱情恐醞釀風險。不過，一項「聰明錢指標」當前卻暗示，當前市場或許還無需居高思危，而是可以看得更高！

本週五為衍生性金融商品到期結算日，也即一年四度的「四巫日」。對此，VikingAnalytics創始人Erik Lytikainen表示，就像去年一樣，投資者或許即將見證一波行情——但不一定是在2018年看到的那種大跌景象。

Lytikainen在RealInvestmentAdvice.com上發文表示，去年12月，在當年最後一個月期權到期之時及附近，標普500指數下跌了近300點。這種急劇下降與市場伽瑪(gamma)的飆升同時發生，他認為，這種下跌是由於看空期權的賣方，所帶動的停損賣壓所加大的。

Gamma(γ)帶有一種加速度的概念，反映期貨在價格變動時的加速狀況，Lytikainen將對γ的研究描述為類似於對市場風險的研究，意即伽瑪值較高時，風險就高；較低時，風險較低。

他表示，對市場伽瑪的研究，可以被視為最終的「聰明錢指標」。如下圖，比較美股與「預測伽瑪中性(Forecast Gamma Neutral)」的變化，目前急速變動的方向，與去年12月時正好相反。

Lytikainen預計，如果今年看漲期權的賣方，正承受去年看空期權賣方同樣的痛苦，需要被迫買進的話，那麼標普500指數將需要來到3295，比當前水準高出約100點。

他說：「雖然我並不是說股市會在今年餘下的時間裡「融漲」，但這種情況出現的可能性似乎更大。」

Lytikainen指出，當然，市場仍有其他的風險在左右盤勢，例如貿易意外狀況以及彈劾案的發展等。但Lytikainen相信，現在交易美股，要不然就在場外觀望，要不然就押注市場將見到劇烈漲跌，期望從中獲利。