摩根大通(129.78, -1.69, -1.29%)策略師認為，預計明年全球經濟將出現好轉，但整個固定收益、外彙和大宗商品領域（FICC）的回報卻表現平平。

　　發達市場債券可能會落後，摩根大通預計損失將在個位數的百分比範圍內。更令人吃驚的可能是大宗商品的個位數損失。該投行表示，投資者將在其他領域獲得收益，但不會達到通常體現在經濟反彈中獲得的收益。

　　摩根大通稱，投資級債券將實現個位數增長，而美國的高收益和新興市場債券將實現較高的個位數增長。

　　摩根大通策略師John Normand、Mislav Matejka和Dubravko Lakos-Bujas在報告中指出，這不是多數人在全球經濟重大轉折點時所預期的回報區間。原因是不尋常的宏觀和政策環境，再加上大部分固定收益、外彙和大宗商品的高估值。

　　摩根大通的分析顯示，當全球經濟增長在經歷了1995年、1999年、2012年和2016年的中期衰退後有所改善時，防禦性資產的回報率低於平均水平或為負，而信貸、新興市場和大宗商品等周期性資產的回報率高於平均水平。

　　該投行對2020年的預測如下：

　　美元變化並不大，在年底前歐元兌美元將達到1.14，美元兌日元為110

　　10年期美國國債收益率上升至2.05%。德國國債下跌，收益率攀升至-0.05%，而10年期日本國債收益率將在2020年底升至0.05%

　　美國高評級和高收益債券以及新興市場企業債券的息差將會收窄

　　彭博商品指數將下跌近6%；布倫特原油價格將在第四季度跌至55.60美元

　　該投行建議做空黃金

來源：圖表家

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責任編輯：張玉潔SF107