原標題：低利率引發的全球冒險狂潮令各國央行感到擔憂

　　來源：環球外匯網

　　據彭博社報導，臨近年底，全球央行正為低利率政策推動的冒險行為感到擔憂。

　　歐洲央行和美聯儲的決策者們也在其中，他們警告稱，超廉價資金湧入經濟可能刺激風險偏好，引發不安全的投資。從美國到印度的股票指數都創下了歷史新高，主權債券的低收益率將資金推向尋求更好回報的房地產市場。

　　這些警告的措辭較為謹慎，並沒有表現出恐慌的信號，但越來越多地表現出焦慮，因為央行在現在的經濟狀況下很難收緊貨幣政策。危險在於，這種冒險行為重現了十年前全球金融危機之前的市場狀況。

　　瑞銀( 12.26 , 0.06 , 0.49% )集團首席執行官Sergio Ermotti上週在北京新經濟論壇上對彭博電視台表示：“市場已經過於自滿，但這可能是低利率或負利率的結果。”

　　歷史性的低利率正在扭曲市場。8月份，全球約17萬億美元的投資級債務收益率為負，大約佔債券市場的三分之一。這意味著投資者將因為放貸而付費，這顛覆了你應該從貸款中獲得補償的認知。

( 84.8 , 0.17 , 0.20% )

　　結果是，即使在一些歐洲高風險國家中，主權債務借貸成本也下降了，因為投資者正在尋找能夠提供正回報的少數資產。在飽受危機困擾的意大利，10年期國債收益率僅略高於1%。

　　瑞士是世界上利率最低的國家，貸款機構已提高了用於住宅投資的借貸標準。許多其他國家也有類似的擔憂，彭博經濟研究公司估計，鑑於價格收入和價格租金比率遠高於長期平均水平，加拿大和新西蘭最容易受到衝擊。

　　最近的金融穩定狀況評估開始於11月15日，當時美聯儲警告說，低利率可能會鼓勵冒險的行為，例如降低貸款標準。

　　報告稱，長期低利率還會“刺激投資者追求收益的行為，從而增加金融部門對隨後的衝擊的脆弱性”。

　　不過，與5月份的最新報告相比，美聯儲似乎對股價上漲的看法更為寬鬆。它表示，儘管股票價格相對於企業收益而言仍然很高，但與低利率相吻合。

　　歐洲央行（其基準利率低於零）強調了對投資基金，保險公司和某些房地產市場的威脅。它還警告說，定價錯誤的資產將來可能會面臨調整。

　　瑞典央行也表示，正在監視過度冒險，其分析師一直在關注市場緊縮的危險。瑞典央行計劃在下個月結束負利率。

　　長期以來一直警告寬鬆政策的危險的德國央行副行長Claudia Buch表示，“信用風險被低估了”。　　瑞典央行行長Stefan Ingves表示：“過低的利率水平可能導致風險偏好增加。我們已經在流動性方面進行了實質性的壓力測試。”

　　儘管中央銀行的調整很明顯，但它們尚未發出完全恐懼的信號。畢竟，恐懼尚未感染金融市場，全球經濟仍在增長。

　　( 222.95 , 0.50 , 0.22% )

　　儘管如此，他和渣打銀行首席執行官Bill Winters都認為美聯儲最近在平息回購市場問題遇到的困難具有啟發性。

　　Winters說：“在金融危機之後，我們還沒有真正測試過市場。我擔心那裡的脆弱性比我們所知道的還要嚴重。”

責任編輯：劉玄逸