本文來自新浪美股

根據摩根士丹利最看好的市場交易策略，主權債殖利率曲線的多年趨平趨勢將在2020年結束，並且德國國債殖利率曲線有望急劇陡化。

近幾個月來，長期債券殖利率攀升速度已經快於短期債券。與此同時，美國聯準會和歐洲央行都在降息後料開始按兵不動。而國際貿易摩擦和英國脫歐對全球經濟的威脅也在減弱，從而提振長債殖利率。摩根士丹利首席跨資產市場策略師Andrew Sheets在倫敦接受採訪時表示：

「總體而言，在2020年，交易主題將是殖利率曲線陡化，歐洲殖利率曲線將出現很大波動，短債將因歐洲央行保持利率不變而相對穩定。在美國，我們預計陡化程度可能不會如此劇烈，但殖利率曲線仍將遠離倒掛。」

德國2年和10年期國債殖利率之差上週一度擴大至39個基點——為自7月份以來最高。而美國國債的相似利差從8月份的負7個基點擴大至27個基點，8月低點為2007年以來的最低水平。在美國過去的許多次經濟衰退之前，美國國債殖利率曲線都曾出現倒掛。

摩根士丹利策略師在一份報告中建議，在2020年的最優推薦交易中，是押注5年期和30年期德國政府債券殖利率之差會擴大。週一這個利差約為75個基點，該行建議目標為115個基點。

摩根士丹利表示，歐元區國債殖利率總體走高態勢有望延續。德債殖利率從9月初的負74個基點升至負34個基點。10年期美債殖利率在11月7日觸及三個月高點1.97%之後目前約為1.81%，摩根士丹利預計它們將繼續徘徊在2%附近。

「與我們過去看到的虛假曙光相反，明年歐元區殖利率料將上升，」Sheets說，「全球經濟增長前景有所改善，歐元區增長形勢更好，貿易問題將穩定下來，過去貨幣政策放鬆的影響終於將兌現。」