澳洲聯儲如期維穩，但強調三次降息效果明顯，暗示暫緩降息，澳元(0.6890, -0.0002, -0.03%)短線急拉27點

　　週二（11月5日）澳洲聯儲維持利率不變，符合市場預期。但是澳洲聯儲強調了三次降息已經對經濟起到了明顯的作用，並認為通脹將處於逐步回升的過程中，令澳洲聯儲年內降息的預期繼續降溫。受此影響，澳元兌美元短線震盪後快速拉升27點至日內高點0.6907。

　　澳元兌美元現報0.6901，漲幅0.25%。

　　10月澳洲聯儲利率決議回顧

　　10月澳洲聯儲下調基準利率25個基點至0.75%，為年內第3次降息，同時澳洲聯儲表示，預計長時間低利率是合理的，若有必要，將進一步放寬政策。

　　通脹方面，澳洲聯儲指出，全球經濟前景風險傾向下行，預計2020年潛在通脹將略低於2%，預計2021年通脹將略高於2%；通脹有可能將在一段時間內受抑，將在必要時進一步放寬政策以支撐經濟增長及達成通脹目標。

　　就業增長方面，澳洲聯儲表示將繼續監控發展，指標顯示就業增長可能將放緩，進一步降息的決定將支持就業和收入增長。國內薪資增速受抑，幾無上行壓力，降息旨在支撐就業及薪資增長；近期的結果表明，澳大利亞經濟能夠維持較低的失業率和就業不足率。

　　經濟前景方面，澳洲聯儲認為低利率、近期的減稅、基礎設施支出以及房地產企穩跡象支撐了經濟前景；樓市出現好轉跡象，但新建住宅減少，消費前景是主要不確定性來源；經濟的溫和轉折點似乎已經到來，經濟依舊存在閒置產能，降息是有幫助的。

　　11月澳洲聯儲利率決議一覽

　　本次決議澳洲聯儲維持低利率符合市場預期；該聯儲表示，若有需要將放鬆政策以支撐可持續增長，準備好在必要時放鬆貨幣政策，預計長時期的低利率是合理的。措辭中最明顯的變化中認為此前的三次降息已經對經濟起到了明顯的作用，這進一步降低了澳洲聯儲年內降息的預期。

　　GDP及通脹方面，利率決議顯示，經濟前景與3個月前相比沒有什麼變化，全球經濟的前景保持合理，風險偏向下行；經濟似乎已經達到溫和的轉折點；基線情景是今年GDP增長在2.25%左右，GDP增速將在2021年升至3%附近；通脹逐步升高：澳洲聯儲預計2020年和2021年通脹將接近2%，基線情景是通脹逐步升高，2021年潛在通脹將略高於2%。

　　匯通網提醒，在本次決議公佈前，部分機構認為澳洲聯儲可能會下調經濟預期，澳洲聯儲認為經濟仍處於穩固復甦的過程中，同時認為潛在的通脹前景也將符合預期，一改此前認為通脹受抑的措辭，這和近期澳洲就業數據和通脹數據改善一致，強化了市場對於澳洲經濟復甦的信心。

　　就業和收入增長方面，澳洲聯儲認為最近的結果表明，澳大利亞經濟能夠維持較低的失業率和就業不足率，將關注就業市場發展。這和10月的措辭一致。但是澳洲聯儲肯定了自6月以來放鬆政策支持了就業和收入增長。

　　同時澳洲聯儲仍強調國內主要的不確定性依舊是消費，不確定性來源包括房屋建造以及旱災；家庭可支配收入的持續小幅增長繼續對消費者支出構成壓力。

　　此外澳洲聯儲認為國內房地產市場也出現了明顯的改善，這也是較之10月出現的新的樂觀的跡象。

　　總體而言，澳洲聯儲肯定了此前三次降息對於經濟的正面作用，同時認為通脹和就業數據改善，消費仍是不確定性的來源，這和近期數據所反映的一致。但是澳洲聯儲認為經濟將進一步改善，且通脹將符合目標區間，改變了此前認為通脹受抑的措辭，強化了市場對於澳洲聯儲年內暫緩降息的預期，總體立場較為樂觀，因此對澳元構成了支撐。

　　財經網站Forexlive也表示，澳洲聯儲在最後一段聲明中表示，自6月以來的寬鬆貨幣政策支持了澳大利亞的就業和收入增長，並使通脹回歸中期目標區間。這是一個暗示，表明澳洲聯儲已經不再實施寬鬆政策了。

　　受此影響市場對於澳洲聯儲12月降息的預期跌至了20%下方，上一交易日為23.7%。

　　同時對於2020年2月降息的預期也跌至了40%下方，上一交易日為43.3%。

　　澳洲近期就業和通脹數據出現明顯改善

　　支持澳洲聯儲按兵不動的主要因素是近期澳洲經濟數據明顯好轉，尤其是就業和通脹數據

　　澳大利亞9月就業數據顯示，澳大利亞9月全職就業人口變動2.62萬人，前值減少1.55萬人；儘管澳就業參與率僅錄得66.10%，不及前值和預期66.20%，但是澳大利亞9月季調後失業率跌至5.20%，好於預期值和前值5.3%，為7個月來首降，說明勞動力市場仍在改善。

　　第三季度通脹年率從1.6%回升至1.7%，較之一季度的1.3%大幅改善，儘管仍然處於澳洲聯儲目標的底部，且也是澳洲聯儲連續第15個月低於目標通脹率。但是澳洲聯儲主席洛威近期多次表示，低利率正在起作用，經濟緩慢改善中，並不認同澳洲聯儲需要進行更多努力以達成通脹目標的看法。

　　洛威還表示，儘管聯儲準備在必要時調整政策，但他們相信低利率正在支撐經濟溫和好轉，並暗示需要進一步觀察經濟數據以判斷三次降息對於經濟的影響。

　　分析人士指出，儘管澳洲的通脹依舊疲軟，但是也未出現明顯的惡化，這支持了澳洲聯儲按兵不動的舉措。而洛威的講話也暗示在通脹前景沒有惡化前也將持觀望的立場。

　　消費仍是不確定性因素，但料後期有所改善

　　不過正如澳洲聯儲所提及的那樣，消費的不確定性仍對經濟構成負面影響。本週一公佈的澳洲第三季零售銷售意外下降，9月零售銷售增速遜於預期，表明最近的降息和政府退稅措施並不足以提振消費者支出。

　　澳洲統計局週一公佈數據顯示，9月零售銷售較前月微增0.2%，分析師原本預期為增加0.5%。8月為增長0.4%。季度數據顯示，第三季經通脹調整的零售銷售下滑0.1%，分析師原本預期9為增長0.2%。此前第二季零售銷售增幅低於預期。  

　　上述結果將令澳洲聯儲失望，澳洲聯儲10月剛進行了年內第三次降息，將指標利率降至0.75%的紀錄低位，以重振就業增長、消費者支出和通脹。週一公佈的另一項數據顯示，澳洲10月報紙和互聯網招聘廣告下降至逾兩年半以來最低水平。

　　基於此部分分析人士認為2020年2月澳洲聯儲仍有再次實施降息的可能。

　　樓市回暖可能會使得消費信心回升

　　此前匯通網提醒，由於房屋資產在澳大利亞家庭的總資產中佔有絕對的比例，樓市的回暖意味著澳洲居民總資產的增加，往往會帶動市場消費信心的回升 。因此隨著近期澳洲樓市的進一步回暖，這有助於消費市場的改善。　　但是分析人士指出，雖然澳洲聯儲75個基點的降息--和美聯儲降息幅度一樣，以及澳大利亞政府的退稅政策未能提振消費者的信心，但寬鬆貨幣政策對住房市場卻是福音。墨爾本房價10月飆升了2.3%，是近10年來的最大月度漲幅，自5月份觸底以來已經累計上漲了6%。悉尼的漲勢也不遜色，上個月上漲了1.7%，自5月以來反彈了5.3%。

　　美聯儲決定暫緩降息減緩了澳元升值壓力

　　另一方面在美聯儲上週暗示降息暫告一段落後，澳洲聯儲寬鬆週期獲得了急需的喘息空間。這可能會降低澳元的升值壓力。為了保持澳大利亞出口商的競爭力和招聘勢頭，Lowe一直努力抑制澳元的漲勢，但收效甚微。因此隨著美聯儲官員陸續表示暫緩降息，可能會給澳大利亞的出口提供部分競爭優勢。

　　（本文有刪減）

責任編輯：郭建