該行的策略師預計，未來10年一個傳統基金——包含60%的股票和40%的固定收益債券的年回報率將只有2.8%，大約是過去20年平均水平的一半。這是基於標普500指數4.9%的年回報率和10年期美債2.1%的年回報率（對以美元計價的投資者而言）。

　　他們說，不僅殖利率將低於投資者習慣的水平，而且主權債券殖利率的降低將削弱固定收益證券抵消股市大幅下跌的能力。

　　包括Serena Tang和Andrew Sheets在內的摩根士丹利策略師表示：「與前幾十年相比，投資者面臨著一個更低、更平的前景，特別是與全球金融危機後的10年相比，當時風險資產價格是由正在展開的非常貨幣政策維持的。」

　　這一評估附帶了一個警告，即隨著央行干預推高了資產價格，過去的低回報預期並沒有成為現實。摩根士丹利的策略師們認為，未來10年英國的股票回報率將是最高的，其次是新興市場股票。

責任編輯：郭明煜