今日11：32，日本央行宣佈維持基準利率為-0.1%不變，維持10年期國債殖利率目標在約0%不變。決議公佈後，美元兌日元短線小幅走低。

　　【決議說了什麼？】

　　日本央行做了以下改變——調整了前瞻性指引，在指引中刪除了（利率）時間表，並表示將引入新的前瞻性指引。日本央行表示，如有需要將維持當前的極低利率水平，此前表述為「將維持極低的利率至少到2020年春季」。 

　　之所以調整前瞻性指引，是因為當前日本通膨遠未達2%的通膨目標。日本央行特別指出，目前物價和經濟風險下行，產出缺口可能暫時收窄，物價是政策決定的重要考量因素。如今國內物價動能維持，但是央行需要繼續關注物價動能。若經濟存在喪失物價動能的風險，央行將毫不猶豫放鬆政策。 

　　日本央行季度風險報告也指出海外經濟體帶來的風險，認為海外經濟放緩可能影響日本經濟，而且低利率對金融機構盈利能力的長期下行壓力可能破壞金融系統。

　　為此，日本央行下調2019至2021三個財年GDP增長和通膨預期，將2019財年GDP增速預期從0.7%下調至0.6%，將2020財年GDP增速預期從0.9%下調至0.7%，將2021財年GDP增速預期從1.1%下調至1%。 

　　【分析師是怎麼看的？】

　　關於日本央行按兵不動的決定，事實上市場預期早已定價，這也是為什麼央行決議公佈後美元兌日元僅小幅下挫。

　　分析師指出，雖然全球風險依然存在，但尚未對日本國內需求造成巨大衝擊，而市場也十分平靜，目前沒有太多因素可以證明日本央行需要採取行動，因此該行可以節省所剩不多的彈藥以應對下次經濟衰退。 

　　道明證券（TD Securities）也表示，日本央行的市場條件有所改善，貿易風險似乎已減弱，因此按兵不動可謂意料之中。

　　展望未來，熟悉日本央行的知情人士透露，如果貿易緊張局勢突然升級，或市場對英國無序脫歐的擔憂重新抬頭，擾亂市場並引發日元飆升，日本央行將隨時準備採取行動。

　　【美元兌日元竟只小幅下挫？】

　　令人失望的是，本次決議後日元僅小幅走高。分析指出，這或許是因為美元兌日元的隱含波動率一直在下滑。隨著英國無協議脫歐的可能性粉碎，衡量美元兌日元未來三個月預期波動的一項指標觸及7月以來的最低水平，並將要創下2019年的新低。 

　　覺得行情不夠刺激的投資者可關注隨後14：30日本央行行長黑田東彥召開的新聞發佈會，屆時將透露更多未來的政策導向，日元恐遭受二連挫。

責任編輯：李園