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財經快訊
華爾街股灾90周年之際 諾獎得主警告泡沫無處不在
日期
2019-10-30
2019年10月29日17:36 新浪財經-自媒體綜合
 
來源:人民幣交易與研究
 

在華爾街股災90週年到來之際,諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學經濟學教授羅伯特•席勒(Robert Shiller)在洛杉磯向聚集一堂的投資者發出警告,美國金融市場泡沫無處不在,無​​論股市、債市還是樓市,投資者都無路可逃。除了硬撐過去,投資者別無他法,“即使你預期價格會下跌,你還是得投資”。

1929年10月28日,華爾街股市崩盤,道指暴跌13%,美股在股災發生後又持續了一個月的急跌。從影響範圍和持續時間來看,這是美國歷史上最嚴重的一次股災。此外,這次股災不單提早為經濟衰退敲響警號,亦標誌著美國乃至全球更廣泛地區步入持久的大蕭條。

著有《非理性繁榮》(Irrational Exuberance)一書的席勒指出,美股的過高估值會侵蝕未來的收益,因此他預計未來30年美股年回報平均僅有4.4%,不及標普500指數長期回報率的一半,更遠低於養老金的回報要求。他曾準確預測到2000年美股崩盤和2007年房地產市場崩盤。

他表示,美股經週期調整的市盈率(CAPE)比率目前處在29的高位,這種情況以往只發生過幾次,“我們現在來到了1929年至30年代中期的水平”;而在非理性繁榮泡沫破滅前,該比率仍可能繼續上升。

經濟學家暨Pento Portfolio Strategies創始人邁克爾·彭托近日也就資產泡沫發出警告,稱當今的資產泡沫/債務泡沫程度如此之高,一旦破裂,全球各地都將受到衝擊。美聯儲很清楚下一次衰退不會那麼溫和。如果他們不使貨幣市場恢復流動性充裕,那麼2008年的那一幕將在今天重演,而當時股市總市值僅相當於GDP的100%,如今卻已是150%。

對於目前最熱門的資產類別之一——債券,席勒同樣感到擔憂,稱債券泡沫似乎與人們沒有給予足夠的關注有關,但這種情況不可能持續下去,最終會迎來糟糕的結局。

席勒還指出,房地產市場正處於泡沫階段,與2005年沒有什麼不同。這就是房地產泡沫膨脹的原因,但還沒有來到拐點。這就像2005年的情景重現。舊金山和洛杉磯樓市已經在放緩。這是一個“糟糕的指標”,因為這些市場多年來一直在上漲。

9月初時,席勒就曾警告美國房地產市場正處於崩潰邊緣。他當時表示,如果計入通脹因素,美國20城的房價實際上已經趨於平穩,“這預示著不久的將來房價會下跌,如果房價開始下跌,我絕對不會感到驚訝。”

曾經準確預言2008年股災的Clarity Financial分析師Jesse Colombo在今年也曾發文稱,美國商業房地產泡沫已經非常嚴重,過去美聯儲的低利率政策和量化寬鬆使得商業地產價格快速上漲,但租金的價格遠遠跟不上,資本化率甚至低於2007年商業地產泡沫頂峰時的水平。戳破這個泡沫的可能是眾多科技初創企業的破產和零售店的關門潮,屆時,商業地產崩盤將比2008年更為嚴重。

 
 
 
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