標普500指數週一飆升至歷史新高，高盛(217.64, -0.11, -0.05%)認為，在企業、外國投資者和美國家庭三大買家的支持下，牛市將持續到2020年。

　　該投行預計，明年美國公司將在股票上投入4700億美元，外國投資者和美國家庭分別貢獻500億美元和300億美元。

　　儘管對於全球經濟增長和估值上升的擔憂導致標普指數(3036.8899, -2.53, -0.08%)放緩了創下新高的步伐，但高盛認為，2020年美國股市有望繼續上漲。

　　以David Kostin為首的多位高盛分析師在報告中表示，股市正收益、利率上升以及美國和世界GDP增長趨於穩定，應該會支持股市敞口繼續上升。

　　企業

　　隨著回購支出的持續增長和收購活動的回升，明年企業將成為“美國股市需求的最大來源”。

　　高盛預計，企業將通過股票回購計劃和併購活動支出4700億美元。根據高盛的估計，盈利增長正在加速——2020年為6%，而今年為3%——這“應該會支持增加併購支出”。

　　標普預計，在11個行業中，科技公司的回購支出最高，其次是能源和公用事業公司。

　　不過，高盛確實註意到，4700億美元的支出與2019年相比下降了2%。高盛認為，對於回購的政治審查和2020年總統大選前的不確定性作為企業回購和收購支出下降的潛在原因。

　　外國投資者

　　高盛預計，外國投資者明年將購買價值500億美元的美國股票，部分原因是美元貶值。

　　該投行的經濟學家預測美元明年將貶值3%，歷史數據顯示，這通常會支持外國投資增長。

　　高盛預計，明年的凈買入額將與2019年有所不同，屆時外國投資者將從美國股市總共撤出1750億美元。

　　今年以來，英國投資者已從美國股市撤出1260億美元，成為最大的賣家，而中國投資者則減持了190億美元。今年，日本和英國以外的歐洲投資者是最大的買家，分別貢獻了530億美元和230億美元。

　　美國家庭

高盛預計2020年美國國內家庭將為市場貢獻300億美元。

　　其中一個驅動因素可能是美國投資者歷史上的低現金頭寸。

　　在對數據進行分析後，高盛發現美國投資者目前持有的現金在15%左右，低於過去30年22%的平均水平。這可能意味著，投資者樂觀地認為，他們可以在市場上找到穩定的回報，儘管債券基金購買量也有所上升。

　　提款

　　高盛指出，共同基金和養老基金的撤資將對股市造成壓力。預計明年這兩者的資金流出總額將分別達到1000億美元和2500億美元。隨著投資者轉向被動管理的基金，這將是共同基金連續第五年出現凈流出。

　　今年以來，投資者從共同基金中撤出了2170億美元，同時向被動管理的基金註入了1170億美元，新的資金流出1000億美元。高盛發現，如果這種賣出和買入的速度持續到年底，這將是15年來美國股票基金的第二大流出。(中文投資網)

責任編輯：郭明煜