「具有諷刺意味的是，德拉基任期結束之際，人們對貨幣政策的有效性越來越懷疑，對財政政策發揮更積極作用的呼聲也越來越高，」Hermes Investments的高級經濟學家Silvia Dall'Angelo表示。

　　德拉基本月底將結束在歐洲央行的八年任期。然而，他最近的決定在央行內部引發了罕見的分歧。

　　歐洲央行一直在努力完成其主要任務——在2011年主權債務危機之後，確保中期通膨率接近但低於2%。與此同時，經濟挑戰不斷加劇，例如貿易戰、英國退歐和疲弱的製造業數據，這些給央行帶來了進一步採取行動的壓力。這在9月份的新一輪刺激措施中達到高潮，其中包括新一輪的政府債券購買。

　　貝倫貝格銀行歐元區經濟學家Florian Hense在有關刺激計畫的一份報告中表示，這導致歐洲央行內部出現嚴重分歧。

　　Hense談到德拉基的繼任者時說：「要讓歐洲央行的政策發揮效力，拉加德必須在11月開始擔任歐洲央行行長的新工作時，平息爭論並彌合分歧。」

　　央行成員對政策措施的有效性及其規模表示擔憂。這也引起了一些經濟學家的關注，他們質疑超寬鬆貨幣政策的必要性。

　　歐元區的未來將如何？

　　2011年的主權債務危機對歐元區產生了長期影響，部分原因是歐元區國家政治觀點的分歧。雖然它們都使用同一種貨幣，貨幣政策也同樣適用，但財政政策是由國家一級決定的。

　　因此，當危機襲來之時，歐元區既沒有制度效率，也沒有統一中央來應對危機。

　　「德拉基敦促完成歐洲體制框架，以使單一貨幣和整個歐洲一體化項目具有可持續性。但是，進展總體有限，」Angelo表示。

　　Angelo指出，旨在使整個歐元區的銀行業標準和監管平等的銀行業聯盟，以及尋求提供更廣泛資金來源的資本市場聯盟，尚未完成。

　　「隨著德拉基的離開，這個項目正在失去其主要支持者之一，這使完成聯盟的任務變得更具挑戰性，」Angelo補充道。

　　德拉基的最終遺產

　　不管未來如何，分析人士都毫無疑問，，德拉基將永遠與他「不惜一切代價」的演講聯繫在一起。

　　2012年，債券市場對一系列主權債務違約和歐元區最終崩潰的前景感到恐慌。因此，交易員們對購買歐洲債券感到擔憂。

　　當時德拉基尚未任職滿一年，在倫敦的演講中曾意外放出豪言壯語，稱將「不惜一切代價」拯救歐元，當時就對市場產生了重大影響，明顯改變了投資者對於歐元區的信心。

　　TS Lombard分析師Constantine Fraser表示：「德拉基做出「不惜一切代價」的承諾似乎已成為一個明顯的轉折點，但他沒有任何政策工具來支持這一點。」

　　德拉基的言論響徹全球的交易室，投資者相信他的承諾，整個歐元區的殖利率大幅下降。

　　「很難誇大德拉基的任期有多麼重要，即使你對個人塑造歷史事件的能力普遍持懷疑態度，」Fraser認為，「他不僅在挽救歐元區方面發揮了最重要的作用，而且從2011年秋季開始，他實際上已經改寫了歐洲央行的使命。」

責任編輯：魏雨