原標題：美聯儲“緘默期”來臨，10月降息幾成定局！警惕內部分歧愈演愈烈

　　來源：匯通網

　　美聯儲將於10月29日至30日召開政策會議，隨著該聯儲即將進入為期兩週的緘默期，官員並沒有說什麼排除本月連續第三次降息的話。當然，他們也沒說多少之後將會怎麼辦的話。交易員幾乎完全篤定美聯儲10月份會降息25個基點，與7月和9月降息幅度一致。

　　美聯儲上一次在經濟增長期間降息三次是在1998年。在第三次降息之後，美聯儲發出強烈的到此為止的信號，宣布金融狀況在75個基點降息之後應可維持擴張。如果他們本月確實行動，不要指望重複這個指引。

　　官員們可能會看到足夠的風險，希望保持進一步降息的靈活性。但是，保持降息大門開啟可能會造成一種預期，即當前的路徑更像是一個漫長周期，而不是鮑威爾聲稱的中期調整。

　　市場對12月也抱有降息預期，預計到2019年底總共還將下調34個基點。這意味著如果本月美聯儲的確如預期一樣降息25個基點，12月將有36%的機率再度下調。

　　美聯儲副主席稱經濟狀況良好的同時面臨“顯著”風險

　　美聯儲決策者會在政策會議前夕保持沉默，副主席克拉里達的講話是緘默期開始前最後一批官員講話。克拉里達上週五表示風險仍然“顯著”，美聯儲將“採取適當行動”以維持經濟增長後。

　　期貨市場定價反映了對此次會議降息25個基點的預期，第三度降息的可能性約為88%。

　　美國國內經濟形勢多有喜人之處，但也有風險，國外的疲軟已經打擊了製造業，將波及更廣泛的美國經濟。全球增長預期持續出現下調，全球通縮壓力給美國通脹前景蒙上了陰影。國際貿易問題打擊了全球製造業，預計美國經濟增長將在下半年放緩。

　　克拉利達的講話與最近幾周其他美聯儲官員的論調遙相呼應。總體而言，他們認為美國經濟基礎穩固，勞動力市場保持堅挺，通脹率較低，經濟持續而溫和增長的前景保持不變。儘管如此，決策者也對全球經濟放緩表示擔憂，而且在觀察製造業和出口減速是否開始對整體經濟產生影響。

　　DE．Shaw的全球經濟主任Brian Sack在10月17日的國際金融協會華盛頓大會上表示，“這裡有兩種可能，我們要么再降一次然後穩定下來，要么會一路降下去。”

　　美聯儲有官員非常希望避免再次降息

　　美聯儲卡普蘭：面對貿易不確定性，美國經濟狀況“脆弱”

　　達拉斯聯儲主席卡普蘭上週五在華盛頓表示：“在7月和9月這個階段，我非常強烈感覺我們應該採取行動。但此時此刻我更加猶豫是否應行動，或者我應該花更多時間，我們還有12月會議，這是我在10月會議之際要做的判斷。”

　　卡普蘭表示美國經濟處於“脆弱時期”，重申預計美國明年GDP增​​速將從今年的2%放緩至1.75%。主要擔憂的是貿易爭端的影響，以及無法免遭全球增長放緩的衝擊。需要注意的是，卡普蘭今年沒有投票權。

　　美聯儲喬治：降息可能會增加金融風險

　　美國堪薩斯城聯儲主席喬治認為，現在為了防範經濟增長風險而降低利率，也可能導致過熱，並在債務水平居高不下的情況下危及金融穩定，可能在以後造成經濟傷害。

　　喬治在丹佛出席堪薩斯城聯儲共同主辦的一次能源會議並發表講話說：“在經濟周期的這個階段，美聯儲抵消金融穩定副作用的能力似乎有限。”

　　在過去兩次會議上，喬治都不同意聯邦公開市場委員會降息25個基點。她的言論暗示，如果在持續的貿易爭端和全球疲軟的情況下，美聯儲在10月30日如市場預期連續第三次下調利率，她可能會再次表示異議。

　　美聯儲主席鮑威爾曾表示，經濟狀況良好，但面臨越來越大的風險，將逐次會議決定行動。喬治將政策辯論歸結為贊成風險管理方法的人（傾向於避免潛在的下行風險）對陣贊成數據依賴的人（依靠新近報告調整對最可能結果的預測）。

　　儘管風險管理陣營強調通貨膨脹低於美聯儲2%的目標，喬治表示她“想到降息意在提振需求、鼓勵冒險和槓桿，”這在經濟擴張的第11年可能代價高昂。

　　由於勞動力市場吃緊以及財政刺激措施的影響逐漸減弱，今年美國的增長已放緩至2%左右。這兩者都是預料之中的，因此，這種放緩對決策者來說不應奇怪。如果出現下行風險並影響前景，她願意調整其政策觀點。

　　美聯儲奏響黃金多頭福音，明年中期或上探2000美元

　　美聯儲最近宣布將每月購買600億美元債券直至2020年中期，分析師Tony Haye認為，這無疑是大規模的量化寬鬆（QE），儘管美聯儲主席鮑威爾否認這種說法。

　　如此一來，到2020年6月30日，美國貨幣基礎總量將增加近5000億美元，達到3.76萬億美元。美聯儲此舉應該會導緻美元下跌，這應當會讓特朗普總統感到滿意，並且有利於出口。但是，這也可能導致輸入型通脹的上升。