截至週二收盤，美股三大股指全線收漲，且盤中均漲超1%，呈現一片欣欣向榮之勢。看到這樣的繁榮局面，相信不少投資者會感慨本輪牛市的強大生命力，但華爾街巨頭高盛就提出了不一樣的意見。高盛認為，如今股市的上漲注定無法持久，這一切只是一場“虛火”。

　　按理說，由於全球經濟衰退風險在今年變得愈發嚴重，投資者在進行投資組合時肯定首選黃金和美元等避險資產，股票等風險資產絕不可能獲得熱情追捧。然而，2019年的情況注定有所不同。

由於避險情緒升溫，投資者第一時間自然紛紛轉向避險資產尋求庇護。他們先是瘋狂湧向債市，結果在巨資掃貨之下美債和歐債收益率一度暴跌，10年期和3個月期美債收益率甚至出現倒掛現象。也有投資者將觸角伸向黃金，但是現貨黃金在前段時間一再刷新逾6年高位，高不可攀的金價嚇退了不少慕名而來的投資者。

　　這樣一來，無奈的事情發生了——傳統的避險資產要么價格太高買不起，要么收益太低不划算，這時候該咋辦呢？投資者的答案是——買預期。

　　在今年早些時候，由於投資者預期美聯儲降息的可能性極大、歐洲央行即將實施全面的寬鬆政策，加上澳洲聯儲和新西蘭聯儲等早已相繼轉鴿，所以他們才會在慌不擇路的情況下進入股市，並在短期內推動美股走高。

　　幸運的是，各大央行沒有讓投資者失望。2019年上半年，由於全球經濟增長低迷，美聯儲、歐洲央行等為了提振經濟，接二連三地實施了一系列寬鬆貨幣政策，這在一定程度上促進了股市等風險資產上漲。

　　然而，正如前文所言，高盛對此並不看好。週二，高盛發布的一份最新資產配置報告，該報告指出：

　　“ 投資者不能總寄希望於央行實施寬鬆的貨幣政策來提振股市，因為這種做法是不可持續的。對於股票等風險資產而言，良好的經濟數據和全球經濟持續增長才是最有效的助推劑，其作用遠遠大於央行放鴿。”

　　高盛表示，雖然在經濟低迷的大環境下，美聯儲等主要央行實施的寬鬆貨幣政策確實給股市帶來了利好，但是一旦央行彈藥用盡，經濟卻沒能有效回升，形勢馬上就會急轉直下。

 此外，高盛還表示，之所以不看好央行放鴿對股市的提振作用，是因為斷定美聯儲不可能在短期內一再放鴿，在這一點上市場預期似乎過於樂觀了。

　　另一方面，高盛指出股市面臨的風險依然不小。貿易緊張局勢升溫以及英國脫歐不確定性加劇等因素可能在短期內推高風險厭惡情緒，只有全球經濟恢復增長市場擔憂情緒才會消退。通脹水平和債券收益率上升，則是市場情緒轉變的最直接體現，是長期利好股市的因素。

　　總而言之，高盛堅持一個觀點：在經濟低迷的情況下，央行實施刺激經濟的貨幣政策確實有所幫助，但是只有經濟在貨幣政策的幫助下真正出現好轉，風險資產才能獲得有利長期局面。

（文章來源：金十數據）