關於利率，東南亞各國態度驟變

　　參考消息網10月14日報道 澳媒稱，不久前，經濟學家們還在擔心東南亞各國利率上升。但在2019年，該地區各國央行的態度驟然轉變。

　　據澳大利亞東亞論壇網站10月10日報道，馬來西亞國家銀行5月份將利率下調了25個基點，是2016年7月以來首次降息。菲律賓在5月和8月兩次降息，扭轉了2018年隨着通脹飆升而累計加息175個基點的趨勢。印度尼西亞銀行曾在2018年隨着印尼盾貶值大幅加息，如今已三次降息。泰國出人意料地在8月將基準利率下調了25個基點。

　　報道指出，雖然這些國家調整利率都有各自的國內原因，但有幾個總體的全球趨勢促使了它們轉向更寬鬆的貨幣政策。

　　首先是全球經濟增長總體減緩。隨着二季度國內生產總值增長數據開始陸續公佈，主要經濟體的增長勢頭減緩已變得更加明顯。美國收益率曲線的倒掛引發了對經濟衰退臨近的擔憂。

　　通常持開放態度的東南亞經濟體已經開始看到這種減緩帶來的影響，2019年上半年的增長率低於預期。降息可能會是一個有用的先發制人舉措，可以提供額外的刺激來避免經濟活動進一步惡化。

　　報道稱，東南亞地區總體上良好的通脹前景也使決策者得以降息。隨着經濟增長減緩，需求方面對價格的壓力不大。在供給方面，石油和食品的價格相對穩定。東南亞國家還迅速採取行動解決了導致往日通脹的供給瓶頸問題。在通脹隱患減少的情況下，央行可以更加積極地推動降息。

　　報道稱，由於美聯儲和歐洲央行雙雙降息，東南亞各國央行有了更大的回旋餘地。美聯儲於2019年7月和9月兩次降息，每次下調25個基點。9月初，歐洲央行也決定採取更多寬鬆措施，下調存款利率，重啓量化寬鬆。朝着更寬鬆貨幣政策的轉變減輕了東南亞貨幣的下行壓力，這些貨幣的匯率曾在美聯儲加息時期上升。

　　此外，報道認爲，雖然降息應當會有助於促進經濟增長，但僅憑降息恐怕不足以抵消全球經濟增長減緩對該地區經濟增長的影響。利率已經相對較低，融資成本未必是阻礙企業投資的主要因素。例如，未來貿易政策的不確定性和悲觀的商業情緒可能更值得注意。在消費方面，家庭債務水平高企可能會限制個人利用較低利率的能力。

　　報道提醒，東南亞各國央行還需要小心兼顧降息對經濟的好處和金融系統脆弱性增加的風險。低息流動資金過多可能會助長資產價格泡沫，或導致企業過度舉債。政策制定者須警惕金融系統累積過高風險的跡象。他們還應隨時準備在必要時採取宏觀審慎措施來消除一切潛在的風險累積。