9月15日美國政壇元老、曾為3屆總統候選人羅恩保羅警告稱，負利率將損害全球經濟，美國也無法倖免。

　　保羅表示，“美國將加入負利率國家行列。目前全球價值約有17萬億美元的債券利率為負，這是史無前例的，美國正處在有史以來最大的債市泡沫中，而且終將破裂。在這種環境下，美聯儲的政策也無能為力。他不認為，本週的美聯儲會議能提供任何緩解，降息不是問題的最終答案。隨著量化寬鬆（QE）的出台，我們面臨著大量的通脹問題，每次你把利率降低到低於市場水平，創造新的信貸，泡沫也產生了。”

　　保羅以其對美國經濟和股市泡沫的預警而聞名，去年就曾預測美股可能暴跌50%以上。現在隨著債券的負利率成為焦點，他暗示，央行大幅降低利率，破壞了金融市場的定價機制，這種危險正在膨脹到前所未見的水平，但他不能確定崩盤何時發生。

　　Butcher Joseph Asset Management首席投資策略師Nancy Tengler也認為，實施負利率的做法“非常危險”。首席投資官大衛科托克表示，零利率和負利率已經在歐洲造成了一定的消極影響，美國不應陷入泥潭，這將損害美國每一位儲蓄者、每一家保險公司、每一家銀行的利益。

　　特朗普呼籲負利率

　　上週三，特朗普再次對美聯儲施壓，認為美國利率應該直接降為零或負值。特朗普解釋稱，這樣做是為美國未償還的22萬億美元國債進行再融資，並降低利息成本、延長償還期限。

　　凱投宏觀首席美國經濟學家保羅？阿什沃思報告認為， 特朗普是從一個借款人角度思考負利率，但美聯儲對負利率態度不冷不熱，是因為他們知道這可能會引起儲戶們的憤怒，並拖累央行陷入政治漩渦。

　　“債務再融資”的提法也讓許多經濟學家感到迷惑。穆迪首席經濟學家馬克贊迪表示：“這是不可行的，對投資者、金融市場乃至整個經濟都是一個大問題。債務不能提前償還，美國財政部和投資者之間有契約關係，這不是抵押貸款，這是美國國債。”

　　負利率如何運作？

　　通常，銀行會向存款人支付利息。對於負利率，就意味著儲戶把錢存入銀行後，非但拿不到利息，還得付錢給銀行。同樣的情況也適用於國債，持有收益率為負值的全球國債投資者，非但拿不到利息，還要付錢給政府。

　　歷史上，較弱的經濟體在通貨膨脹預期不給力的情況下，會用負利率來對抗經濟衰退。然而，在過去幾年中，負利率現像變得更加普遍。

　　歐洲央行2014年6月引入了負利率政策，將其存款利率降低到-0.1%，希望刺激經濟增長。鑑於當下經濟風險不斷增大，今年9月12日歐央行下調存款利率至-0.5%，重啟量化寬鬆政策。

　　日本央行是2016年1月開始執行負利率政策的，主要是為了應對日元升值——日本的經濟高度依賴出口，本國貨幣升值對他們非常不利。他們對金融機構存放在央行的過剩儲備徵收0.1%的利息。

　　負利率的風險

　　隨著近年來全球經濟增長放緩，各國央行被迫採取各種貨幣政策，包括轉向負利率。但是，華爾街一直在敲響“負利率帶來潛在負面影響”的警鐘。

　　美銀美林全球經濟學家Ethan Harris表示，市場已經進入避險模式，隨著投資者湧向避險資產，推動發達國家收益率走低。風險在於，發達國家收益率持續走低，導致債券市場泡沫越來越大，給全球經濟帶來另一種風險。

　　( 118.57 , -0.59 , -0.50% )

　　此外，負利率也會對整體收益率曲線造成下行壓力，壓縮金融機構放款獲得利潤的空間。如果超低利率持續時間過長，最終對金融機構的健康狀況造成嚴重影響，他們就可能徹底停止放款，讓經濟受到巨大損害。