今日凌晨，美國聯準會公佈了上個月的會議紀要，列出了降息25個基點的原因，儘管凸顯出美國經濟目前表現良好，但前景仍不甚樂觀。

　　投資者預計美國聯準會將在9月17日至18日的會議上再次降息，並在今年進一步放鬆貨幣政策。美國聯準會主席鮑威爾週五在傑克遜霍爾全球央行年會發表講話時，可能會提供一條重要線索。

　　Amherst Pierpont Securities首席分析師Stephen Stanley在給客戶的報告中稱，美國聯準會幾乎肯定會如市場預期的那樣，在9月份再次降息。

　　現在，我們回過頭來看看迫使美國聯準會降息的三大理由，以及它們在降息後的這段時間裡是否有所改善。

　　理由一：防止經濟進一步放緩

　　在降息前，不確定性顯著，全球製造業不斷下滑，這導致商業投資放緩。美國聯準會本以為採取降息舉措可以給美國經濟降降溫，緩衝一下。然而，就在FOMC會議的第二天，緊張局勢進一步升級。自那以後，不確定性有增無減，進一步阻礙了美國企業的投資。

　　理由二：進行良好的風險管理考量

　　當時FOMC官員所強調的一點就是，如果經濟增長下滑，他國央行只能在「有限的政策空間」降息。自7月份召開會議以來，數據顯示，德國第2季度產出萎縮，且英國無協議脫歐的風險進一步加劇。

　　Macropolicy Perspectives LLC的首席經濟學家羅斯納（Laura Rosner）表示，如果美國經濟在美國聯準會降息前後有什麼不同的話，那就是風險增加了。FOMC官員下次開會時，將會更加支持進一步採取「保險降息」的做法。

　　理由三：將通膨率重新設定在2%的目標上

　　在美國聯準會降息前，儘管消費者價格指數（CPI）的核心通膨率在截至7月的一年裡上升至2.2%，但該委員會更加擔心，由於長期以來通膨率一直處於較低的水平，公眾的長期物價預期仍低於2%。

　　會議紀要稱，多數與會者判斷，如果通膨保持在過低水平，長期通膨預期要麼已經低於委員會2%的目標，要麼可能跌破與該目標相符的水平。

　　特別是自上次會議以來，隨著全球經濟前景黯淡，美元走強，通過降低進口商品的價格，加大了價格的下行壓力。 

　　美國7月份的零售額創下四個月來新高。與此同時，8月份消費者信心跌至7個月低點，加大了經濟最大引擎可能準備減速的風險。衡量服務業活動的一項關鍵指標上個月也出現了減速。

　　基石宏觀（Cornerstone Macro LLC）的合夥人羅伯特‧佩利（Roberto Perli）表示，由於下行風險加劇，一些此前不支持再次降息的FOMC與會者現在可能比三週前更看好再次降息。如果是這樣的話，下個月就應該降息25個基點。

　　7月底的會議上，美國聯準會是希望利用降息來抵禦全球經濟放緩所帶來的風險。目前來看，上次迫使美國聯準會降息的三個理由，現在依然存在，且大有愈演愈烈之勢。因此，市場預計美國聯準會在九月的會議上，再次降息的可能性非常大，但美國聯準會大概率不會像川普所希望的那樣大幅降息。

　　文章來源：金十數據

責任編輯：李園