「歐洲火車頭」德國近期的經濟數據和商業信心調查每況愈下，10年期基準德國國債殖利率屢創歷史最低，在負值區間越陷越深，有關德國政府即將開啟財政刺激政策的呼聲也越來越高。

8月16日週五，據新浪美股援引消息人士稱，如果德國經濟陷入衰退，德國政府準備實施赤字預算，即打破2014年起執行的平衡財政預算傳統。據信，總理默克爾和財政部長肖爾茨（Olaf Scholz）都願意增加債務，以抵消因經濟衰退導致的稅收不足。

上述報導稱，根據德國憲法，如果GDP保持增長，該國的淨聯邦債務只能以經濟產值0.35%的比例增長。但在經濟衰退期間，規則得到放寬，允許債務增幅略大。商界領袖和社會民主黨黨首候選人一直呼籲政府放鬆限制，放棄零赤字政策。經過數週是否增加財政刺激措施的辯論，默克爾本週初暗示政府可以更積極主動，但現在還不是推出反週期一攬子計畫的時機。

其實在一週前（8月8日）就有消息稱，有德國高級政府官員表示，德國正在財政政策上「180度大轉彎」，考慮發行5億歐元的新債券，為氣候保護方案融資。但一小時後，德國財政部發言人反駁稱，默克爾政府沒有做出放棄平衡預算的決定。

當時的市場數據顯示，歐元兌美元短線上揚，德國DAX 30股指漲幅擴大至逾1%，10年期德債殖利率漲4個基點， 30年期德債殖利率也走揚。分析稱，上述言論提振了歐元需求，因為更多的政府財政支出可能會降低對新貨幣刺激措施的需求，德國財政寬鬆的意願也「無可爭議地」對歐元區經濟增長有利。

今日相似的消息傳出後，歐洲各大類資產呈現類似的「膝跳」反應。歐洲股指漲幅擴大，歐元區STOXX銀行指數漲幅擴大至2.4%，刷新日高至79.37點。在美上市的德意志銀行股價漲超6%，脫離昨日創下的收盤紀錄新低。

 

10年期德債殖利率刷新日高至-0.659%，日內漲4個基點。歐元兌美元幾乎完全收復稍早失地，短線最高觸及1.1107，衝破1.11關口，美股盤前曾錄得日低1.1066，歐元兌其他主要貨幣也短線迅速反彈。現貨黃金跌約10美元，刷新日低至1504.59美元/盎司，日內跌幅擴大至1.2%。

 

截至收盤，歐股集體收漲，銀行股大漲。富時泛歐績優300指數收漲1.23%，歐洲STOXX 600指數收漲1.24%，其中銀行指數漲3.09%，創四個半月最大單日漲幅。德國DAX 30指數漲1.31%，德銀歐股漲5.67%，德國商業銀行漲4.66%。法國CAC 40指數漲1.22%，英國富時100指數漲0.71%，義大利富時MIB指數漲1.51%，西班牙IBEX 35指數漲1.78%，創六個月最大單日漲幅。

本週三發佈的數據顯示，受出口拖累，「歐洲火車頭」、歐元區最大經濟體德國的二季度GDP六年來首次出現零增長。未經季調的GDP同比修正值0%，高於預期-0.3%；而季調後的GDP季環比修正值為下滑0.1%，不及前值增長0.4%。過去四個季度中，德國經濟已有兩個季度出現萎縮。

此前一天，德國8月ZEW經濟信心指數錄得-44.1，為2011年12月以來最低，表現出德國經濟前景顯著惡化，很可能會給其出口和工業生產帶來進一步壓力。而貿易局勢、全球經濟失速的風險，以及英國無協議脫歐可能性增加，都給本已疲弱的德國經濟增長額外施壓。

荷蘭銀行直白預言，德國經濟正走向衰退。高出口導向的歐元區正在遭受全球製造業和貿易放緩的衝擊，而弱點主要集中在出口和工業上的德國，第三季度的數據顯示出該國經濟萎縮的跡象。德國經濟將繼續弱於歐元區整體經濟表現，預計歐元區經濟在下半年停滯，但不會陷入衰退。