工業份額佔比大的經濟結構決定著德國高度融入全球價值鏈的外向型經濟，這也讓其在貿易烏雲中額外脆弱。

　　德國6月出口額創下三年來最大跌幅，歐元區經濟「火車頭」動力不足。

　　根據最新公佈的數據，經季節調整後，2019年6月德國出口總額為1061億歐元（約合8389.5億人民幣），同比大跌8%。衡量國內經濟實力的進口數據也不理想，雖然環比上漲0.5%，但同比減少4.4%。

　　「德國經濟目前因英國脫歐和源於美國的貿易緊張局勢而遭受破壞，」德國經濟研究所經濟學家容克（Simon Junker）對第一財經記者稱，「當前全球政治風險特別讓德國承壓，週遭不確定性抑制了全球投資活動，也損害了德國生產商對投資產品的關注。」

　　德國工商總會（DIHK）同日下調2019年德國出口增長率，預計稱今年其出口額將處於停滯狀態，此前5月時該機構曾預測年增長率為1.2%。德國第二大銀行德國商業銀行經濟研究團隊也將其對2020年德國經濟年增長預測從1.3%下調至0.8%。

　　外患內憂

　　在德國生活超過三十餘年的美國國家情報委員會顧問、布魯金斯學會研究員卡納（Parag Khanna）對第一財經記者表示：「在過去，德國更多與歐盟及其鄰國進行貿易，因為它們都是富裕國家，歐洲增長十分緩慢，不過世界上總有地方在增長，德國工業的目光從法國、英國和丹麥這些國家漸漸轉向了亞洲。」

　　然而，受到全球貿易保護主義的影響，新興市場需求疲軟，德國出口行業遭到打擊。根據德國統計局數據，德國在2019年6月對歐盟以外的國家出口下降10.7%，進口下降了8.9%；受到脫歐影響，德國對歐盟國家的出口同比也下降6.2%，進口下降1.1%。

　　諮詢公司ING德國首席經濟學家布熱斯基（Carsten Brzeski）解釋稱：「在3月29日（脫歐原定截止日期）前，德國出口商從英國囤貨上受益匪淺。現在，德國正在遭受囤積行為的後遺症。4月和5月，德國對英國的出口額幾乎和出口到奧地利的一樣少。」

　　出口的疲軟讓德國越來越依賴國內需求提振經濟，此前德國就業率攀升和工資上漲的因素推動了服務業和建築業的繁榮，但近期，其國內經濟表現也同樣黯淡。

　　另據8月7日公佈的數據顯示，德國6月的工業產出環比超出預料地下降1.5%。其中，包括中間產品、資本產品、能源和消費品在內的工業生產全面放緩，只有建築業是唯一增長的工業行業，但增長率也僅有微弱的0.3%。由於德國正推動從柴油車向電動汽車的轉型以及出口訂單減少，汽車行業的危機仍在繼續。

　　德國商業銀行經濟研究副主任索爾文（Ralph Solveen）稱：「這一切都表明製造業仍將是德國經濟的弱點。」 德國私人銀行Bankhaus Lampe的經濟學家克魯格（Alexander Krueger）則認為：「生產的持續下滑是可怕的。這種情況持續時間越長，也可能拖其他經濟部門下水。」

　　IHS Markit公佈的德國7月服務業採購經理人指數（PMI）為54.5，低於初估值55.4。這加劇了經濟學家對德國製造業的低迷蔓延至國內服務業的擔憂。

　　因此，包括德國央行在內的經濟機構都不樂觀地預測稱，下周將公佈的德國今年第二季度國內生產總值（GDP）數據會表明德國經濟再次出現萎縮。

　　德國Ifo經濟研究所最新的商業調查結果業顯示，市場情緒從6月的-2.1降至7月的-5.7，是近7年來的最低水平。該機構經濟學家萊曼（Robert Lehmann）稱：「越來越多的公司宣佈他們打算在下一季度削減產量。」

　　歐洲最大的汽車配件供應商德國大陸集團（Continental AG）、全球最大的商用車製造商戴姆勒，全球最大的化工企業巴斯夫（BASF SE）和歐洲最大的航空公司漢莎航空等知名德國公司在近幾週都下調了他們的增長前景預測。

　　歐洲經濟普遍低迷

　　德國不是歐洲經濟體中唯一的「病人」。

　　英國政府9日發佈數據表明，英國第二季度經濟萎縮，是2012年第四季度以來首次。如果英國經濟連續兩個季度增長為負，則意味著其陷入技術性衰退。普華永道會計師事務所經濟學家傑克曼（Mike Jackman）稱，英國脫歐的危機和全球經濟前景的不確定性讓英國經濟在第三季度的處境更加艱難。英國央行則在本月初警告稱，即使英國避免無協議脫歐，也有高達三分之一的幾率在2020年初陷入經濟衰退。

　　歐洲第三大經濟體法國的工業產出業並不樂觀，9日的數據顯示，法國6月工業產出環比下降2.3%，弱於預期，是2018年初以來的最大跌幅。荷蘭製造業連續第四年出現下滑，是自2015年以來的最長記錄。

　　歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）上個月表示，「毫無疑問」的是，如果情況繼續惡化，各國政府需要介入。各央行已經發出信號，可以最早在9月份提供更多貨幣刺激措施。

　　長期以來，歐盟委員會和國際貨幣基金組織（IMF）一直敦促德國採取更多措施來減少經常賬戶盈餘、提振國內需求，但德國一直拒絕行動。但這一立場最近可能會發生變化，據外媒報導，一位德國政府高級官員透露稱，德國正考慮放棄其保持良好平衡的預算政策，為耗資巨大的氣候保護項目提供融資。

　　目前，德國半年期的經常賬戶盈餘為1264億歐元，這一指標常常用於衡量商品、服務和投資額的流動。雖然同比有所減少，但仍然高於歐盟委員會制定的佔GDP份額6%的門檻值。

責任編輯：孟然