為應對全球金融危機和刺激美國經濟復甦，美國聯準會曾於2008年12月將聯邦基金利率降至零至0.25%的超低水平，此後延續了7年的零利率政策。隨著美國經濟回到穩步復甦軌道，美國聯準會於2015年12月啟動本輪加息週期，截至2018年12月加息9次。今年上半年，美國聯準會一直將聯邦基金利率目標區間維持在2.25%至2.5%不變。

　　FOMC決議首次出現兩位反對者

　　美國聯準會當天發佈的FOMC聲明（statement）出現兩個變化。首先，對未來貨幣政策路徑的選擇上首次採用了「contemplate」一詞，或體現了美國聯準會將對未來貨幣政策的選擇更為謹慎。整體來看，7月FOMC聲明對經濟基本面的表態相較6月變化不大，對國內經濟前景並不悲觀。

　　其次，擁有投票權的FOMC委員們（「票委」）以8:2的投票比例通過降息決定，堪薩斯城聯準會主席Esther George和波士頓聯準會主席Eric Rosengren投了反對票。聲明稱，他們「在本次會議上傾向於維持聯邦基金利率目標區間不變。」這是自鮑威爾於2018年2月出任美國聯準會主席以來，首次有兩位決策者反對政策決議。 

　　截至日期:9:00，CME的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨定價隱含市場預期美國聯準會今年年底之前再次降息的機率近80%。 

　　鮑威爾稱此次為預防性降息

　　在新聞發佈會上，美國聯準會主席鮑威爾表示此次降息是預防式降息（insure against downside risks），降息的主要原因在於全球增長疲弱對經濟下行帶來的影響與達到2%的通膨目標；後續的貨幣政策將基於新的經濟數據，而並非已經進入了一輪長期降息週期，此次降息僅是週期中的調整（mid-cycle adjustment）。

　　在美國聯準會宣佈降息25個基點後，川普表示：「和往常一樣，鮑威爾讓我們失望了，但至少他結束了量化緊縮政策，這本來就不應該開始——沒有通貨膨脹。」

　　鮑威爾言論令市場失望

　　受鮑威爾略顯鷹派的講話影響，隔夜美股創下兩個月最大跌幅，道指盤中一度跌近500點，截至收盤，道指（DIA）跌1.23%，報26,864.27點，市場基準標普500指數（SPY）跌1.09%，報2980.38點，納指（QQQ）跌1.19%，報8175.42點。 

　　在美國聯準會公佈政策聲明後，美元指數（DXY）瞬間大幅上升，基於美東時間週三17:55，美元指數收於98.58，較上一交易日漲0.53%，創兩年來新高。

　　債券市場上，美債收益率短線走高，長線走低。美國10年期國債收益率週二收報2.02%，較上一交易日跌4BP（0.04個百分點）。隱含市場對加息預期的2年期美債收益率收報1.89%，較上一交易日漲4BP。

　　摩根士丹利首席美國股票策略師兼首席投資官Mike Wilson表示，儘管美國聯準會降息25個基點，但寬鬆政策帶來的提振無法維持許多投資者所預期的漲勢。其指出，標普500指數基本面太弱，在過去18個月裡，曾3次接近或略高於3000點的峰值，前2次市場隨後出現調整，這次也不例外。

　　黑石首席投資策略師Joseph Zidle也認為，接下來美股投資者需要謹慎。他預計，美國聯準會在未來幾個月不會實施市場預期的多次降息，由此帶來的失望情緒將導致美股從歷史高點回落。

　　截至週四收盤，亞太股市漲跌不一。滬指（000001）震盪收低，跌0.81%。創業板指逆勢漲0.22%。

　　恆指低開低走後小幅震盪，收盤報27,565.69，跌0.76%。

　　日經225指數（513000）收盤下跌0.05%。日本央行副行長雨宮正佳今日在演講時指出，在未來風險顯現之前，出台政策防範於未然也是選項之一。有分析人士指出，這表明，與美國聯準會同樣，在經濟惡化之前日本央行（BOJ）採取預防性擴大寬鬆措施的可能性在增大。

　　今日晚間，英國央行（BoE）公佈利率決議，維持利率於0.75%不變，符合市場的普遍預期。英國央行首席經濟學家霍爾丹（Andy Haldane）早前曾表示英國經濟中閒置產能非常少。

　　6月FOMC會議以來的相關經濟數據

　　（線索Clues / 續田曾）