來源：經濟參考報

　　日本央行30日宣佈將短期利率維持在-0.1%，並將通過購買長期國債的方式把長期利率維持在零左右，同時暗示可能實施新刺激措施以應對潛在經濟惡化前景，加入了全球主要央行擴大寬鬆的貨幣政策潮流。

　　但分析人士認為，與下行的經濟態勢相比，各國央行刺激經濟的「彈藥」數量、質量都十分有限，重拾經濟增長動力需要多舉措並重。

　　暗示新措施

　　在為期兩天的貨幣政策會議結束後，日本央行宣佈維持貨幣政策不變，並下調2019財年的經濟增速和物價走勢預期。日本央行在聲明中明確，如果出現重大經濟風險，日本央行將「毫不猶豫」推出新的寬鬆措施。

　　日本央行貨幣政策委員會以7對2的比例通過了上述利率決議。投票委員中的原田泰和片岡剛士再次投出了反對票。原田泰表示，長期利率可以在一個範圍內變動的表述對市場來說不夠明確。片岡剛士則表示，希望能夠繼續下調短期利率以強化寬鬆的效果。所有貨幣政策委員全員一致同意繼續日本央行的資產購買方針。

　　日本央行還在會後發佈的最新一期《經濟‧物價形勢展望》報告中，將2019財年日本經濟增速由4月份預計的0.8%下調為0.7%，核心消費者物價指數（剔除生鮮食品）增速由4月份預計的1.1%下調為1.0%。

　　日本央行當天發佈的聲明說，為實現2%的通膨目標，一直至穩定維持這一物價之前，日本央行將堅持現行超寬鬆貨幣政策。日本央行重申，海外經濟和國內消費稅率提升給日本國內經濟和物價走勢帶來了不確定性，在當前情況下，至少到2020年春季，日本央行將維持當前的超低利率水平。

　　日本央行表示，如果有必要的話，未來將根據經濟、物價、金融市場的實際狀況，為實現2%通膨目標，對貨幣政策進行調整。特別是如果海外經濟前景惡化，嚴重影響到日本國內經濟物價走勢，對實現2%的通膨目標造成很大阻礙，日本央行將「毫不猶豫」推出新的寬鬆措施。

　　日本央行行長黑田東彥當天也表示，日本央行擴大寬鬆的選項很多。例如繼續下調短期利率、下調長期利率目標、擴大央行資產購買、加快貨幣供應節奏等。

　　黑田東彥重申，如果當前物價上漲的勢頭被阻礙，經濟運行面臨重大風險，日本央行將「毫不猶豫」追加量化寬鬆措施。他表示，本次日本央行在決議中寫入了這一點，這是為了更好的防範風險，更加明確地向市場傳達堅持寬鬆貨幣政策的信號。

　　黑田東彥指出，海外經濟下行的風險很大。歐美主要央行轉向寬鬆，這給世界經濟帶來了很大不確定性。但黑田東彥同時指出，世界經濟增速比高峰時期有所降低，但經濟保持增長的大趨勢沒有改變。

　　貨幣寬鬆潮至

　　此輪貨幣寬鬆潮範圍廣泛，涉及歐美日等發達國家，還有許多新興市場國家。

　　美國總統川普29日敦促美國聯邦儲備委員會本週不要只是「小幅降息」，這加大了美國聯準會降息幅度大於市場預期的壓力。

　　在美國聯準會定於30日和31日召開會議之前，川普發表了一系列推文，重申了他對美國獨立貨幣政策制定者的批評。

　　路透社文章稱，這位共和黨總統正尋求在2020年大選中連任，並把他的努力在一定程度上與美國經濟的強勁程度聯繫在一起。川普目前正尋求促使美國聯準會下調短期借款利率以獲得金融方面的提振，來應對全球經濟放緩。

　　儘管一些投資者認為美國聯準會週三有可能降息50個基點，但市場的普遍預期為降息25個基點。

　　美國聯準會決策者一再表示，他們不會聽命總統。雖然他們幾週來一直在發出即將降息的強烈信號，但已經明確表示，他們認為美國的勞動力市場看上去仍然相當穩健。

　　美國製造業活動降溫可能表明，美國經濟正感受到歐洲、亞洲和拉美經濟放緩帶來的寒意。與此同時，美國的失業率仍然接近50年來的最低水平。

　　上週，俄羅斯央行發佈聲明稱，由於俄羅斯經濟增長低於預期，將降息25個基點至7.25%，為一年以來最低水平。「自今年年初以來，俄羅斯經濟增長率低於中央銀行的預期。原因是投資活動的動力不足以及年度出口增長率的顯著下降，其中也包括外部需求減弱。」聲明說道。

　　巴西央行31日預計也將降息至6.25%的歷史低點。

　　市場效力待檢

　　儘管全球主要央行採取寬鬆行動，但市場人士擔憂，當前措施難以有效遏制經濟下行和支撐市場表現。

　　日本央行行長黑田東彥在當天貨幣政策會議後的記者會上否認了市場關於日本央行彈藥不足的指責。他表示，日本央行仍有很多選擇來進一步擴大量化寬鬆規模。

　　路透社文章稱，對日本央行而言進一步放寬貨幣政策並非易事，因手中可用彈藥要遠遠少於美聯準會。日本利率已經處於負值並衝擊到金融機構的獲利。

　　「10月的情況可能會惡化，因到時候會上調消費稅。那時日本央行除會進一步調降負利率外，可能還要增加ETF的購買規模。」前日本央行審議委員、野村綜合研究所主管經濟學家木內登英說道。

　　瑞士百達資產管理高級宏觀策略師敦佐30日發佈評論指出，通過標普500指數表現水平測算，美國聯準會、英國央行、歐洲央行、日本央行和中國人民銀行等五大央行會向市場投放資金達1.8萬億美元。

　　「這是相對高的預期，因為自從金融風暴以來，央行每年平均投放資金的規模僅1.2萬億美元，2016年都只是1.7萬億美元。」他認為，美國聯準會需要降息二至三次才能支撐市場表現。

　　敦佐表示，全球經濟增長速度現時回落至2015-2016年的低水平，雖然多國央行開始採取2016年的寬鬆模式，但有別於當年情況。

　　首先，主要央行雖然釋出寬鬆政策的論調，但尚未採取實質行動。第二，對於央行今次推行寬鬆政策能否讓環球經濟如2017年般達至強勁的同步增長，市場抱懷疑的態度。