彭博經濟研究對資產負債表的分析顯示，美國聯準會、歐洲央行和日本央行的債券淨購買量將從9月開始回到零以上。這距離它們逆轉此前十年通過量化寬鬆（QE）刺激經濟的做法，僅僅過去了11個月。

　　華爾街和白宮可能會為此感到高興。許多交易員指責美國聯準會縮減刺激措施，導致了2018年底的股市大跌。美國總統川普也多次攻擊美國聯準會，上週五還發推特告誡其「必須停止瘋狂的量化緊縮」。

　　對於投資者而言，政策的轉向加上利率傾向於走低，加強了他們購買債券的理由。這可能為債市反彈增添動力，去年11月以來全球債券的平均收益率已經下跌近1百分點，產生了近13萬億美元的負收益率債券，並引發對10年期美國國債收益率也可能觸零的預期。而債券收益率下降往往會推動投資者回歸股市。

　　美國結束量化緊縮的時間，可能就在美國聯準會自2008年以來首次降息之時。

　　美國聯準會2017年10月扭轉量化寬鬆政策以來，減持了約3700億美元美國國債，其資產負債表在2015年曾高達4.5萬億美元。隨著美國聯準會結束縮表，其持有的美國國債規模將從今年晚些時候開始回升。同時，它也計畫回到危機前僅持有國債的操作，慢慢用國債取代1.5萬億美元的抵押貸款支持證券（MBS）。

　　富國銀行估計，未來十年美國聯準會持有的美國國債將增加超過2萬億美元，其資產負債表規模將超過歷史峰值。該行分析師預測，美國聯準會將選擇將部分新購買的重點放在短期美債上，加上其他因素的影響，美債收益率曲線將變得陡峭。

　　「美國聯準會對資產負債表的計畫是從MBS轉向美國國債，考慮到它給出的指引，應該會購買一些短期美債，」富國銀行策略師Mike Schumacher指出。「這將導致收益率曲線陡峭化。」

　　至於歐洲央行，彭博經濟研究等機構預計它將在9月宣佈再次購債。基線情境是，歐洲央行啓動每月450億歐元的資產淨購買量，從四季度開始為期一年。

　　歐洲央行執委會成員Benoit Coeure本月表示，如果情況需要，決策者可以假設性地重啓資產購買。高盛和摩根士丹利也預計該央行將重返QE。