歐洲最安全、流動性最強的債券市場飆升，使得德國國債收益率逼近歐洲央行-0.40%的存款利率水平。分析師預計德國國債將繼續上漲，因爲他們相信勢將接替德拉吉出任歐洲央行行長的拉加德將通過降息或新的量化寬鬆政策加碼刺激措施。高盛集團預計，到2019年底基準德國國債收益率將下滑至-0.55%。

　　德債收益率的這一走勢支持歐洲可能正在經歷“日本化”的論點，即出現長期低利率和通脹低迷並存的局面。這可能會刺激投資者涌向意大利債券等高風險資產，這些資產提供了更高的收益率，但是市場情緒如果轉向，則可能會被大幅拋售。

　　“德國國債收益率如果跌破歐洲央行存款利率，投資者將質疑其價值，” Mizuho International Plc．的歐洲利率策略負責人Peter Chatwell指出。“如果有投資者認爲收益率-0.4%的10年期德國國債有投資價值，那麼他必然會覺得收益率在0.25%的30年期德國國債更有價值，因爲後者到期時至少收益是正的。”

　　本週10年期德國國債收益率已下跌7個基點，週三觸及紀錄低點-0.39%。歐元區債券今年全線飆升，意大利兩年期國債收益率跌破零，比利時、法國和荷蘭的10年期債券也紛紛加入全球負收益率債券的行列。