英為財情Investing.com - 標普500指數有望創下至少10年來的最佳上半年表現，道瓊斯工業平均指數也料創下自1938年以來最好的6月份。但根據摩根大通的說法，這一強勁漲勢的背後，出現了一個不協調的趨勢。

CNBC在26日援引摩根大通 (NYSE:JPM)分析師亨特（Jason Hunter）稱，從非必需消費品到科技板塊，那些通常與經濟增長掛鉤的週期性股票未能收復5月份失地，只有必需消費品和公用事業等防禦性板塊支撐了標普500的走高。

「領漲股票並沒有激發人們的信心……我們認為，跨市場分歧只能在短時間內維持，在當前條件下，標普500指數的上漲潛力有限，」亨特週三在一份報告中說。

的確，美股市場在6月份的強勢回歸與經濟基本面沒有什麼關係，這在很大程度上是受到美國聯準會貨幣政策立場的轉變所驅動。傳統上與經濟健康狀況相關的週期性股票如今持續疲軟，尤其令人擔憂，因為企業利潤狀況正繼續惡化。

自去年10月以來，標普500指數的非必需消費品行業一直落後於必需消費品板塊。分析師表示，如果牛市要持續，那麼週期性股市必須要在漲勢中起帶頭作用。

「如果標普500指數的漲勢能夠延續整個夏季，我們不認為週期性股票和防禦性股票之間的分歧能夠持續存在。在我們看來，要不就是週期性市場開始領漲，要不就是大盤遭遇重大挫折，「亨特說。

另一個引發憂慮的領域是小盤股，通常也與經濟增長有關。羅素2000指數不僅延續了此前的低迷趨勢，還遠遠落後於大盤股。從技術角度來看，亨特認為，在小盤股的相對表現開始改善，或突破1600阻力區域之前，難以對美股市場抱有信心。

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