自從川普上任以後，白宮內部可謂是暗流涌動，人員頻頻輪換，引發市場的各種猜忌。然而，出人意料的是，雖然自去年12月美聯儲宣佈加息引發股市暴跌之後，川普一直表現出對鮑威爾的不滿，但鮑威爾的職位暫時還沒有丟。當然，這樣的好景能持續多久，誰也說不定。本週，雙方的“掐架”似乎上了一個新臺階，川普甚至說應該由德拉基來擔任美聯儲主席。

　　川普最爲關注的無疑是股市的動向，如果要讓川普滿意，那麼鮑威爾就不得不犧牲經濟的長期發展，來刺激股市的短期上漲。在這一艱難的抉擇中，鮑威爾最終選擇放棄加息和縮表。

　　不過，這顯然並沒有讓川普滿意，因此，川普在此前曾提名史蒂芬·摩爾爲美聯儲理事。摩爾對鮑威爾一直持批評態度，也反對加息。他曾和白宮國家經濟委員會主任庫德洛共同表示美聯儲應該立即降息50個基點。

　　現在，雖然摩爾和庫德洛這一戰略已經成爲過去式，但是美聯儲內部又出現了和他們類似的組合。聖路易斯聯儲主席布拉德便在6月19日的議息會議上投票支持降息，而不參與投票的明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利也表示，他在6月的會上支持降息50個基點。

　　儘管目前就業形勢良好，失業率爲3.6%，GDP增速也超過了2.1%，但是布拉德和卡什卡利仍然支持降息，其中不可謂沒有政治動機。很顯然，他們不希望和鮑威爾一樣跟川普鬧翻臉。或許不久之後，川普真的會將鮑威爾趕下美聯儲主席的寶座，如果真是這樣，那我們就應該仔細研究這一決定的影響。

　　如果川普真的決定開除鮑威爾，那麼他的心中一定有了接替鮑威爾的人選。這個候選人的態度一定比鮑威爾更加鴿派，而且沒有鮑威爾那麼審慎。雖然更加鴿派的接任者對股市是個利好，但是全球經濟的運作遠沒有那麼簡單，還需要考慮其他很多因素。

　　首先，如果川普開除鮑威爾，那麼美聯儲的獨立性必將受到質疑，畢竟美聯儲成立106年來，還沒有哪任主席被總統開除過。一旦美聯儲的獨立性受到侵蝕，那麼理事會的其他成員以及地方聯儲主席定會有所行動，這樣一來，FOMC定會是一片混亂，難以運行。除了美聯儲自身以外，美國國會肯定也會質疑川普這一決定的合法性。雖然憲法規定美國總統可以出於正當理由開除美聯儲主席，但是川普個人的不滿或許算不上“正當理由”。

　　無論如何，這個混亂的過程必將持續很長一段時間，然而市場可沒有耐心等待一切都塵埃落定之後再做行動。那麼，如果鮑威爾真的被開除，各個資本市場會做出什麼反應呢？

　　外匯市場方面，美元是世界上最大的儲備貨幣，全球60%的國際貿易都通過美元來結算，因此外匯市場上最容易遭受打擊的必然是美元。如果鮑威爾被開除，親川普的主席接任，那麼市場必定會預期美國財政政策將變得更加寬鬆，美元會隨之貶值。美元一旦崩潰，那麼全球外匯市場必將遭受嚴重打擊，其他各國爲了防止經濟收到負面衝擊，會紛紛推動本國貨幣貶值，以保證和美元相對匯率的穩定，這樣一來，便會引發所謂的“貨幣戰”。

　　除此之外，美元貶值和貨幣政策變得更加寬鬆還會帶來通脹壓力。目前美國的勞動力市場已經接近充分就業，工資壓力已經很大，如果美元再貶值，那麼只會讓通脹預期升高。

　　固定收益方面，債券市場會受到美聯儲混亂的直接衝擊。政策方向的改變和通脹前景會導致美國國債收益率曲線變陡。在政策變化的影響下，2年期美債收益率會上升，而在通脹預期的推動下，10年和30年期美債收益率也會大增。這一變化的幅度雖然難以預測，但是其變化一定會非常迅速，帶來嚴重衝擊。

　　大宗商品方面，金銀定會迅速大漲，而其他大宗商品在美聯儲寬鬆政策的刺激下也會出現漲勢。但是，對美聯儲和美國政府信任的降低會導致經濟疲軟，從而減少對工業大宗商品的需求，因此工業大宗商品價格的走勢並不確定。

　　股市方面，股市對鮑威爾下臺可能做出的反應可以分爲兩個階段。這一消息宣佈後的幾個小時或者幾天內，股市可能會出現8-10%的大漲。然而，股市一向不喜歡不確定性和通脹預期，因此在短暫的狂歡過後，股市很有可能會一路下行。

　　最後是整體經濟方面。經濟狀況由所有的家庭和企業的每一個細小決定共同組成，而這些決定又受到未來預期穩定性的影響。如果鮑威爾真的下臺，那麼家庭和企業對未來的預期必將變得非常不穩定，因此整個經濟的波動性或許會升至歷史最高水平，超過上一次經濟危機。這樣一來，不難想象，經濟衰退甚至危機很可能會到來。

　　總而言之，雖然美國經濟現在的表現較爲強勁，但這背後卻潛藏着政府債務高築、貨幣政策過度寬鬆等威脅，整個市場和經濟體系十分脆弱。如果川普真的在哪天開除了鮑威爾，那麼一場全球性的金融大災難或許就將來臨。

來源：金十數據