在昨日的會議中，野村證券公佈了以下圖表，並表示這幾個圖表捕捉到了當前的市場最真實的樣子。野村證券認爲：

　　“本輪經濟擴張期即將結束，這也導致了各類資產都展現出“末期”特徵：避險資產崛起，全球國債市場陷入狂歡，黃金多頭大軍整裝出發。隨着股市被逐漸拋棄，強勢美元走到盡頭，特殊貨幣——比特幣趁亂興起。”

　　黃金

　　過去20年的經驗告訴我們：黃金不僅僅是美元“天生的死對頭”，還是與美國短期實際收益率最負相關的資產。

　　債券

　　野村證券的風險平價模型顯示，國債市場的狂歡仍在繼續，全球發達國家市場債券的總風險敞口仍接近2011年以來的新高。

　　股票

　　當投資者都瘋狂涌進債市的同時，股市開始被冷落。描述對衝基金對股票的信心的“標普500貝塔指數”正在測試2003年以來的低點——2.3%。顯然，儘管股市仍在擴張，但沒有人真的相信這種虛假的上漲。

野村證券貝塔係數也展示了相似的走勢，該係數目前處於2015年的低點。

　　與此同時，美國股票的風險敞口正處於28個月低位。

　　最新的CFTC數據顯示，對於美國股票期貨，資產經理和槓桿基金採取了完全不同的策略。資產經理選擇看漲，槓桿基金則堅定看空。

　　比特幣

　　隨着全球央行在2019年迴歸“寬鬆”和貨幣繼續貶值，配置比特幣成爲了部分投資者躲避“負收益債務陷阱”的一種手段。

　　SanfordC． Bernstein和 Lehman Brothers股票研究部的前石油分析師 Michael Krieger 就曾表示，比特幣並非真正的泡沫，建立在巨大債務泡沫基礎之上的全球金融體系纔是。

　　文章來源：金十數據