原標題：美聯儲6月是否降息並未板上釘釘，鮑威爾或需解釋為何“理想和現實有差距”

　　週二（6月18日），經濟學家Howard Schneider等經濟學家撰文指出，6月20日美聯儲主席鮑威爾的講話有四大關注要點，即美聯儲如何看待經濟數據、國際貿易爭端、以及是否認為通脹疲軟只是暫時現象。此外，外界關注對於未來的政策聲明，鮑威爾這次是否還使用“耐心”這一字眼。許多分析人士認為，這個詞將從此次政策聲明中消失。

　　市場普遍預期美聯儲6月維穩，鮑威爾講話成焦點　　

　　北京時間6月20日02：00，美聯儲將宣佈利率決議，隨後鮑威爾將召開新聞發佈會。市場預計美聯儲將利率維持在2.25%至2.5%區間。自去年12月以來，聯邦基金利率一直處於這一水平。

　　不過，債券投資者預計美聯儲今年將採取一系列激進的降息舉措，特朗普總統有點懷舊：他的前任們曾威逼美聯儲官員按照自己的意願行事。

　　如果美聯儲主席鮑威爾去年就面臨一項艱巨的任務，即呼籲提前停止加息，那麼他在20日新聞發佈會上的使命可能甚至棘手：他需要在市場預期和經濟數據之間“走鋼絲”。

　　若未能實現這一目標，可能會引發去年12月出現的那種市場波動和金融狀況收緊。當時，鮑威爾在新聞發佈會上的講話被解讀為過於強硬，並在一定程度上導致標普500指數在接下來幾天下跌8%。在極端情況下，這種波動可能會波及實體經濟，使美聯儲未來幾週的工作變得更加複雜。

　　美聯儲需要如何解釋美國經濟增長預期放緩、通脹疲弱和貿易風險？美銀美林在概述這一問題時表示，鮑威爾將不得不做很多工作。在鮑威爾的帶領下，現在的美聯儲希望保證美國經濟持續增長，目標是討論放鬆政策的必要性，但同時也強調經濟衰退並非馬上就會發生。

　　外界關注鮑威爾對三大問題的解釋

　　迄今為止，華爾街認為，與前任相比，鮑威爾帶領下的美聯儲更善於溝通。自美聯儲5月初會議以來，市場情緒明顯發生了轉變，部分原因是美國總統特朗普做出的貿易政策選擇。此外，總統還要求用更寬鬆的貨幣政策來抵消這些選擇。

　　美聯儲一位地區銀行行長稱前景“黯淡”，另一位行長則呼籲“盡快”降息。鮑威爾在最近的一次公開講話中，沒有使用“耐心”一詞來形容美聯儲在決定下一步利率舉措時的態度。許多分析人士認為，這個詞也將從此次政策聲明中消失。美聯儲在5月份的政策聲明中表示，美聯儲將保持耐心，因為其將決定，未來如何調整聯邦基金利率目標區間才是適當的。 

　　儘管鮑威爾去年12月犯了錯誤，但他在政策溝通方面的能力總體上得到了華爾街投資者的好評。他的前任們也有自己的失誤。比如，美聯儲前主席貝南克（Ben Bernanke） 2013年有關美聯儲減少債券購買計畫的言論，引發了全球債券市場持續數週的動盪。 　　但是，缺乏耐心並不意味著美聯儲馬上就會採取行動。 外界對鮑威爾的關注焦點將集中在這些方面：他如何描述美聯儲對即將公佈的數據的敏感性，美聯儲如何嚴肅看待國際貿易問題，以及美聯儲是否仍像他在5月份所描述的那樣，認為疲弱的通脹可能是暫時的現象。 

　　但是，鮑威爾本週可能需要填補明顯的信息空白。截至3月，17位決策者中有11位認為，年底利率將與今日持平，另外6位則認為利率可能略高。

　　自那以來，預期的美國經濟表現沒有發生太大變化。美聯儲官員稱，即使特朗普的貿易政策一直難以預測，但如果出現一些好消息，經濟將傾向於上行。

　　實際上，高盛(195.64, 0.66, 0.34%)早在上週末就指出，美聯儲降息面臨的障礙可能會高於普遍預期。如果美聯儲官員不像市場預期和白宮要求那樣集體下調利率預期，那麼要由鮑威爾來解釋背後的原因。 

責任編輯：孟然