雖然製造業的先行指標意外創新低，但服務業先行指標意外止住了連月創新低勢頭，帶來了近期難得的好消息。

美國供應管理協會（ISM）6月5日週三公佈，美國5月ISM非製造業指數為56.9，創今年2月以來新高，已連續第112個月處於榮枯分水嶺50上方。這意味著貢獻美國經濟九成的服務業持續擴張，並且擴張勢頭出乎市場意料反彈。4月該指數為55.5，連續第二個月創2017年8月以來新低，市場預期5月會降至55.4，再創將近兩年新低。

（上圖來自華爾街見聞數據頻道）

在ISM非製造業指數的分項指數之中，就業指數5月升至58.1，創去年10月以來新高，4月該分項指數創兩年新低。在ISM調查的18個非製造業行業裡，16個行業稱5月就業出現增長。

華爾街見聞注意到，在近期公佈的經濟數據中，ISM非製造業指數成為少有的亮點：

• 本週一公佈的5月ISM製造業指數為52.1，創2016年10月以來、即特朗普勝選總統之前的新低，其中就業指數創2017年來最低，生產指數創2016年8月來最低，進口指數連續兩個月跌破榮枯線。
• 5月美國ISH Markit製造業PMI 終值更是降至50.5，創下了2009年9月以來新低，產出分項指數終值創2016年6月份以來新低，新訂單分項指數終值自2009年8月份以來首次陷入萎縮區間。
• 週二公佈的美國4月工廠訂單環比降幅低於預期，但同比1%的增速為特朗普上任以來最低。4月製造產品出貨環比降幅為2017年4月以來最大。3月扣除飛機非國防資本耐用品出貨同樣下滑，意味著三年來美國企業首次一季度設備開支減少。
• 週三稍早公佈的5月ADP 私人就業僅新增2.7萬人，創2010年3月以來新低。

華爾街見聞還發現，不同於製造業指標的一致創新低，5月ISM和Markit的服務業PMI數據出現分歧。本週三稍早公佈的5月美國ISH Markit服務業PMI 終值為50.9，創2016年2月以來新低。

而且在兩項指標的分項指數表現也有明顯差別。5月服務業PMI的企業預期指數創2016年6月以來新低，5月ISM服務業就業指數環比上升4.4個百分點，創兩年來最大月環比漲幅。

華爾街見聞發現，5月ISM非製造業分項指數中的商業活動、新訂單、就業和庫存均環比增長，其中就業指數增幅最大，其次是庫存指數。降幅最大的是進口指數，其次是積壓訂單指數，新出口訂單。

5月數據公佈後，ISM非製造業商業調查委員會主席Anthony Nieves評論稱，非製造業的商業活動繼續小幅攀升，但總體來看仍然趨於平穩。大多數受訪者對總體商業環境感到樂觀，但對關稅和就業資源的擔憂仍然存在。

IHS Markit的首席商業經濟學家Chris Williamson則是在評價PMI數據時認為，5月PMI終值令人更擔心美國經濟的健康狀況。PMI分項就業指數的下滑與未來一年銷售和前景黯淡的預期一致。通脹壓力加速消退也反映了經濟下滑。

遜色的ADP和PMI服務業指數公佈後，本週三美股連續第二日高開，但ISM非製造業指數公佈後，美股並未擴大漲幅。開盤後一小時，納指率先轉跌，開盤後80分鐘，標普500指數一度轉跌，道指漲幅收窄至不足50點。截至最近更新，道指漲幅擴大到90點以上，標普漲逾0.1%，納指跌幅不足0.1%。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。