經歷了4月的強勢反彈之後，5月有"小非農"之稱的美國ADP 數據遠低於市場預期，新增就業2.7萬人，成為美國經濟疲軟的又一信號。

北京時間6月5日週三晚間，美國ADP就業最新數據顯示，美國5月ADP就業人數增加2.7萬人，創104個月新低（2010年3月以來最低），遠低於預期的18.5萬人，前值由27.5萬人下修至27.1萬人。

今年5月美國ADP就業人數變動為同月曆史最低值。歷史上，美國ADP就業人數變動最大值為32.50萬人，出現在2011年12月，最小值為-8.40萬人，出現在2009年12月，平均值為17.15萬人。

ADP就業數據公司副總裁Ahu Yildirmaz在報告中表示，在4月就業表現過於強勁後，5月錄得就業擴張開始以來的最小漲幅。大企業繼續保持就業擴張，因其能夠更好地在緊俏的勞動力市場中競爭勞動力。

穆迪首席經濟學家Mark Zandi對CNBC表示，5月ADP數據可能“誇大了美國經濟疲軟的情況”，根據過去兩個月私人就業人數的平均值來估計，週五公佈的非農就業數字可能會達到15萬人左右。Zandi還表示，就業增長正在放緩，勞動力短缺正在阻礙就業增長，尤其是在小企業，實體零售商的裁員正在造成傷害。

金融博客Zerohedge則評論稱，ADP遜於預期，且創9年來新低，股市的反彈趨勢將被這個暗示經濟衰退的信號所限制。

大幅低於預期的數據過後，美元指數跌幅擴大至0.2%，刷新日低；黃金漲幅繼續擴大，日內漲幅達1.05%，短線漲逾5美元；美股期貨快速走低，標普500指數期貨漲幅收窄至0.4%，此前漲約0.7%；美國兩年期國債收益率跌破1.80%，創2017年12月以來新低。 

數據過後，金融市場對美聯儲降息預期抬升。聯邦基金期貨暗示，交易員認為美聯儲年底前降息75個基點的可能性接近64%（一週前為14%），交易員認為美聯儲6月貨幣政策會議上降息的可能性接近33%（一週前為10%）。

細分數據：小型企業就業人數下降 建築業就業大降3.6萬人

5月ADP報告顯示，按企業規模來看，大型企業成為就業人數增長的主要動力，就業人數增加最多，但也僅有6.8萬人；中型企業僅增加1.1萬人，較前月大幅回落；小型企業則出現就業人數下降，減少5.2萬人。

分行業看，商品生產行業就業出現環比下跌，減少4.3萬個崗位，遠不及前值的增加5.3萬個崗位；服務行業則新增7.1萬個崗位，但同樣遠不及前值的增加22.3萬個崗位。

商品生產行業的所有部門就業全部下滑。建築業就業崗位大幅減少了3.6萬人，製造業和自然資源與採礦業分別減少3000人和4000人。

服務行業中，教育與醫療、專業與商業服務、休閒與酒店和金融服務業出現就業增長，相應領域就業人數分別增長了3.3萬人、2.2萬人、1.6萬人和1.3萬人；信息業和其他行業均環比下跌，分別減少3000人和9000人；貿易、交通和公共事業的就業人數較前月無變化。

歷史趨勢

美國ADP就業人數變動的季節性特徵為：12、2、1 三個月為年內的高點，歷史平均值分別為24.97萬人、21.24萬人、20.39萬人；9、5、8 三個月為年內的低點，歷史平均值分別為14.58萬人、14.63萬人、15.88萬人。

美國ADP就業人數變動在過去曾經出現與當前相似走勢，跌幅最大的一次，從2017年5月到2017年到6月，連續下跌1個月，下降9.50萬人。

本週五，美國勞工部將公佈5月非農數據，預期新增18萬，前值新增26.3萬。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。開通華爾街見聞金卡會員，馬上領取2019全球市場機會。